Siffrorna visar: Här ser det ännu mörkare ut

Att storbolagen går bättre än småbolagen, i synnerhet om man blickar mot USA, har varit en trend de senaste åren. Men stirrar man sig blind på den medelmåttiga utvecklingen för svenska småbolagsfonder och deras vanligaste jämförelseindex Carnegie Small Cap Sweden Return Index (CSRX) så missar man att verkligheten för börsens ”riktiga” småbolag är ännu mörkare.

Definitionen på småbolag i fondbranschen och i jämförelseindexen baseras nämligen i regel på bolagens börsvärde och att detta inte får överstiga 1 procent av det samlade börsvärdet. Det gör att bolag som närmar sig 100-miljardersstrecket fortfarande klassas som småbolag i Sverige och i Carnegies småbolagsindex hittar man just nu namn som Skanska, Nibe, Balder Trelleborg och Securitas.

Det är bolag som de flesta fond- och privatsparare troligen inte tänker på som småbolag i första hand. Använder man istället Stockholmsbörsens definition när de delar in börsen i Large-, Mid- respektive Smallcap så har småbolagen högst 150 miljoner euro i börsvärde, motsvarande drygt 1,7 miljarder kronor.

Och ritar vi upp en graf över årets kursutveckling för börsens egna storleksklasser (där mellanstora bolag har 150 miljoner euro till 1 miljard euro i börsvärde och storbolagen minst 1 miljard euro) tillsammans med Carnegies småbolagsindex CSRX så syns det tydligt hur hård motvind som möter de allra minsta.

Vinnarna och förlorarna på smallcap-listan

Vilka aktier är det då som drar upp respektive ned avkastningen bland de minsta bolagen? Intressant nog är det två välkända fingeravtrycksbolag i topp på både vinnar- och förlorarlistan. Precise Biometrics har nästan lyft med 350 procent i år med draghjälp av den senaste rapporten som visade att bolaget går med vinst igen för första gången på flera år.

Fingerprint Cards, som var med i OMXS30 så sent som 2018, går däremot back både i resultaträkningen och på börsen. Tappet hittills i år är närmare 90 procent och det kommer på två år av kraftiga kursfall.   

En annan gemensam nämnare bland bolagen som rör mycket på sig på småbolagslistan är att forsknings- och bioteknikbolag är flitigt representerade. Mest aktuella exemplet står Alligator för som tappade halva sitt värde i måndags efter besked om en omstrukturering och en nyemission.

I tabellen nedan har vi listat de 20 aktierna som har gått bäst och sämst i år på smallcap-listan.

Det är lätt att dra slutsatsen att det är för farligt och för dåliga odds för att det ska vara värt mödan att leta aktier i nedersta storlekslådan. Men det är en väl enkel analys. Riskerna är högre men alla bolag har varit små en gång och det är här det går att hitta guldkorn som kan flerdubblas. Ofta behövs dock en gynnsammare omvärld och en större riskaptit på börsen för att de här bolagen ska överprestera. Kanske är det vad som väntar 2025 och 2026.

En annan slutsats är att om man vill investera i småbolag i ordets rätta bemärkelse via en fond så måste man lägga ned lite mer jobb än att bara gå på fonder som har småbolag i namnet. Syna vilka de största innehaven är i fonden, det är lätt att göra på fondernas egna sidor eller på någon av sparplattformarna, alternativt leta efter fonder som är specifikt inriktade mot microcap-segmentet.