Amerikansk vinstfest: Wall Street drar in tredubbelt mot Europas banker
Trots en volatil marknad lyckas de europeiska investmentbankerna bara fånga en bråkdel av vinsterna. Medan de fem största giganterna på Wall Street nu drar in mer än tre gånger så mycket i handelsintäkter som sina europeiska motsvarigheter, tvingas bankerna på kontinenten se försprånget växa. Donald Trumps avregleringsvåg och lättade kapitalkrav har gett de amerikanska bankerna en konkurrensfördel som nu börjar ge avtryck i kvartalssiffrorna.
Konflikten i Iran och oro kring AI-disruption resulterade i att årets tre första månader blev riktigt volatila. Det är förhållanden som normalt fall gynnar investmentbankernas handelsavdelningar, men så var inte fallet denna gång. I alla fall inte för de europeiska investmentbankerna.
De fem största europeiska bankerna UBS, Barclays, BNP Paribas, Société Générale och Deutsche Bank rapporterade en tillväxt på 6 procent inom aktie-, ränte-, valuta- och råvaruhandel. Tillsammans redovisade de 13,5 miljarder euro i handelsintäkter.
Dessa siffror ser framför allt bleka ut i jämförelse med jättarna på Wall Street JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup och Bank of America bokförde kollektiva handelsintäkter på 43 miljarder dollar – ett hopp på 17 procent jämfört med föregående år, enligt data från Keefe, Bruyette & Woods (KBW) som Financial Times hänvisar till.
Den regulatoriska klyftan
Det relativt svaga resultatet understryker en trend där de amerikanska långivarna dragit ifrån sina europeiska rivaler.
En central faktor i trenden är de olika regulatoriska miljö bankerna befinner sig i. De amerikanska bankerna har länge haft mer generösa spelregler, men sedan president Trumps andra mandatperiod inleddes har klyftan blivit ännu djupare.
En av de tidigaste åtgärderna under den nya mandatperioden var att lätta på vissa av de kapitalkrav som infördes efter av finanskrisen 2008-2009, däribland det vitkiga SLR-kravet.
Det är SLR:
Supplementary Leverage Ratio (SLR) är ett mått på bruttosoliditet. Till skillnad från andra kapitalkrav, som tar hänsyn till hur riskfyllda bankens tillgångar är, är SLR "färgblint". Det kräver att de största bankerna håller en viss mängd kapital mot alla sina tillgångar – även trygga statspapper och kontanter.
Just sänkningen av SLR verkställdes i slutet av föregående år, vilket gjorde årets första kvartal till det första där lättnaderna gav full effekt.
Genom att lätta på det "riskblinda" kapitalkravet har USA:s storbanker kunnat återvända till statspappersmarknaden med full kraft – en arena där de tidigare tvingats lämna plats åt mer lättrörliga hedgefonder.
Varningen: "Inga garantier"
Men alla ser inte avregleringen som en odelat positiv utveckling. Yesha Yadav, professor vid Vanderbilt Law School och expert på marknadsreglering, ställer sig tveksam till om de lättade kraven faktiskt leder till en stabilare marknad i längden.
– Vi drar nu tillbaka dessa balansräkningsregler, men det finns helt enkelt inga garantier för att det kommer att fungera, säger hon till FT.
Följ taggar
