Analyschefen spår fortsatt styrka från svenska rederijätten

Den norska rederisektorn mår fortsatt bra. Det konstaterar Eirik Haavaldsen, analyschef på Pareto Securities.

– Det har varit ytterligare en dryg månad med krig, vilket gör att sektorn har fortsatt att utvecklas väldigt starkt. Estimaten för fjärde kvartalet och förväntningarna på 2027 har kommit upp. Samtidigt rör vi oss allt längre ut på riskskalan.

Han betonar att indikationer på fredssamtal, och eventuella avtal, mellan Ryssland och Ukraina liksom USA och Iran är faktorer som skulle kunna leda till riskaversion inom fraktmarknaden även om han ser den underliggande marknaden som fortsatt stark.

– Den stora risken är en normalisering av det geopolitiska läget, men hur stor sannolikheten är och hur lång tid det tar vet vi inte, men troligen längre än man tror. Samtidigt är aktiemarknaden extremt nervös.

– Vi har haft fem år av stora globala konflikter som skapat störningar och problem på marknaden, vilket rederisektorn har tjänat på. Ju längre det pågår, ju högre oljepriserna blir och ju mer ansträngd makrobilden ser ut, desto starkare blir känslan av att vi måste få en lösning. Men det har man sagt länge utan att något har hänt.

Kinesisk bilexport lyfter Wallenius Wilhelmsen

Den största rederiaktien med svenskkoppling är biltransportrederiet Wallenius Wilhelmsen som är noterad på Oslo Börs och som har ett börsvärde på 76 miljarder norska kronor. Sedan årsskiftet har aktien stigit med cirka 70 procent. De gynnas strukturellt av den stora exporten av kinesiska bilar till exempelvis Europa.

Eirik Haavaldsen ser fortsatt aktien som intressant.

– Det har varit en del uppmärksamhet kring EU försök att begränsa importen av kinesiska hybridbilar. Uppgifter om att unionen skulle införa ett tak för hur många kinesiska hybridbilar som får importeras skapade viss oro, men det verkar inte vara tillräckligt för att stoppa den kraftiga tillväxten i kinesisk bilexport.

Det är också den utvecklingen som Wallenius Wilhelmsen positionerar sig för. I början av oktober kom beskedet om att rederijätten överväger en riktad nyemission som ska tillföra bolaget motsvarande 300 miljoner dollar.

Under onsdagen kom beskedet att Wallenius Wilhelmsen rekordbeställer nya jättefartyg för mångmiljardbelopp. Det rör sig om ett avtal med det kinesiska varvet Jinling Shipyard och en beställning på fyra så kallade PCTC-fartyg. Fartygen ska levereras från mitten av 2030 och därutöver finns optioner på ytterligare åtta fartyg för leverans 2031 och 2032.

Om samtliga optioner utnyttjas väntas de totala capex-investeringarna att uppgå till omkring 1,5 miljarder dollar.

Hur ser du på risken för överkapacitet när man gör sådana här stora ordrar på fartyg?

– 2030 ligger långt fram i tiden, så det är svårt att säga exakt hur marknaden kommer att se ut då. För Wallenius Wilhelmsen handlar det här dock till stor del om att ersätta äldre fartyg. De har många gamla fartyg som kan tas ur bruk, vilket gör det svårt att bedöma hur marknaden kommer att se ut när de nya fartygen levereras.

Samtidigt tror Eirik Haavaldsen att exporttillväxten från Kina kommer att fortsätta.

– Marknaden har länge oroat sig för risken för överkapacitet inom bilsjöfarten. Men marknaden har vuxit från att före covid skeppa omkring 27–28 miljoner bilar globalt per år till dagens 35 miljoner.