Analytiker efter SKF:s kurssmäll: “Betydande värdepotential”

SKF-aktien föll nära 7 procent till 241 kronor i samband med tisdagens kapitalmarknadsdag.

Flera analyshus konstaterar att de höga strukturkostnaderna i kombination med ytterligare miljardkostnader för att separera bolaget i två delar var överraskande höga, vilket pressade aktien som hade gått starkt inför kapitalmarknadsdagen.

Men på sikt är analytikerna positiva till styckningen i en del för fordonsverksamheten och en del för industriverksamheten.

“Vi ser uppdelningen av Automotive- och Industrial-verksamheterna som klart positiv. Den bör synliggöra det låga värderingsspannet för Industrial och öppna för mer aktieägarvänliga initiativ efter uppdelningen. Vårt intryck från kapitalmarknadsdagen är sammantaget positivt”, skriver Kepler Cheuvreux som upprepar sin köpstämpel och riktkurs på 310 kronor.

Pareto skruvar upp sin riktkurs till 300 kronor från 290 kronor och upprepar köp trots att analyshuset konstaterar att det tar längre tid än väntat för bolaget att ta sig igenom sin omställningsfas.

“Vi förväntar oss att högre försäljningsvolymer under 2026/27, tillsammans med lägre framtida omstruktureringar och lägre capex, kommer att leda till en högre värdering”, skriver Pareto.

Styckningen en katalysator

Handelsbanken anser att SKF:s industriverksamhet är värd 310 kronor per aktie och fordonsverkamheten 22 kronor. Banken upprepar sin köprek och riktkurs 300 kronor på 12 månaders sikt.

“Vi ser den planerade avknoppningen av Automative som en katalysator för en ökad värdering”, skriver Handelsbanken.

Deutsche bank skriver att marginalmålet att nå en justerad rörelsemarginal över 17 procent de kommande två, tre åren och på sikt över 19 procent är något av en besvikelse och upprepar sin behållrekommendation och riktkurs på 241 kronor.

DNB Carnegie anser istället att marginalmålet ger stöd åt deras prognoser.

“Vi ser fortfarande vår prognos för en justerad ebit-marginal på 18,3 % för 2027 som realistiskt (jämfört med konsensus på 17,2 %), förutsatt att de volymmedvindar vi väntar oss under 2026–2027 materialiseras”, skriver analyshuset.

Under det tredje kvartalet levererade SKF:s industriverksamhet en justerad rörelsemarginal på 15,9 procent på rullande tolv månader.

DNB Carnegie behåller sin köprek och riktkurs på 275 kronor och konstaterar att industriverksamhetens tillväxtmål, att växa 4 procent organiskt per år, är ambitiöst.

“Vi tror att marknaden kommer att avvakta konkreta bevis på framsteg innan detta börjar reflekteras i värderingen”, skriver banken.

Betydande värdepotential

Ålandsbanken upprepar sin positiva syn på aktien efter kapitalmarknadsdagen och konstaterar att styckningen i en fordonsdel och en industridel bör synliggöra stora värden.

“Summan av delarna blir ca 155 mdr SEK eller ca 340 SEK/aktie. Även med en väl tilltagen rabatt för att spegla risken för att exekveringen inte blir hundraprocentig är värdepotentialen betydande”, skriver banken.

SKF-aktien handlas svagt uppåt i onsdagens inledande handel.