Analytiker om AI-varningen: ”Precis vad marknaden vill ha”
– Det man vill undvika är att allt rullar på i rasande fart och sedan plötsligt tar tvärstopp, säger Pruksa Iamthongthong, chef för aktieförvaltning på Aberdeen.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Oron utlöstes av Anthropics vd Dario Amodei. I helgen uppmanade han AI-företag att bromsa utvecklingen av de mest avancerade modellerna på grund av säkerhetsrisker. Han beskrev frågan om att bromsa utvecklingen – samtidigt som Kina fortsätter i hög takt – som ”det svåraste dilemmat”.
Uttalandena väcker frågor kring hållbarheten i den investeringscykel som länge drivit tekniksektorn.
– Det är klart att uttalanden från tunga namn om att utvecklingen av avancerade AI-modeller behöver bromsas kan komma som en chock, men på sätt och vis är detta precis vad marknaden vill ha, säger David Wagner, aktiechef på Aptus Capital Advisors, till CNBC.
En långsammare utveckling kan minska investeringarna i datacenter och halvledare. Det slår mot leverantörernas tillväxt, men kan i stället stärka bolagens fria kassaflöden.
– Om investeringstakten skulle minska, skulle även vinsterna göra det, men det fria kassaflödet skulle sannolikt öka. Det skulle kunna innebära att värderingarna återvänder till nivåerna vi såg i december 2025, säger Wagner.
Räntor ökar pressen
AI-oron sammanfaller med stigande oljepriser och räntor. Brentoljan steg under måndagen till 109,8 dollar per fat efter nya attacker i Mellanöstern, men sjönk sedan tillbaka till strax över 105 dollar per fat.
Räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen nådde samtidigt över 5-procentsgränsen, den högsta nivån sedan 2023, innan den senare föll tillbaka.
Högre räntor är särskilt besvärliga för teknikbolag, eftersom AI-boomen kräver enorma investeringar i datacenter, halvledare och annan infrastruktur. EFN har tidigare rapporterat om de stora emissionerna av obligationer som AI-bolagen genomfört.
– Fokus på ökad AI-säkerhet innebär i praktiken lägre investeringar och en långsammare utvecklingstakt. Frågan blir vad det i sin tur får för effekter på den globala tillväxten och bolagens vinster på aktiemarknaden, säger Emmanuel Cau, analyschef för europeiska aktier på Barclays, till Financial Times.
På onsdag håller den amerikanska centralbanken Fed möte och väntas då höja räntan. Marknaden prisar in omkring 90 procents sannolikhet för en höjning med 0,25 procentenheter.
”Helt enkelt ett köptillfälle”
Kina avfärdade på måndagen varningarna från AI-branschen som skrämselpropaganda.
– Att sprida olika hotbilder och ägna sig åt konfrontation och illvillig konkurrens kommer bara att störa den globala styrningsprocessen för artificiell intelligens och tjänar inte någon parts intressen, säger utrikesdepartementets talesperson Guo Jiakun till Financial Times.
För marknaden är frågan nu om AI-bolagens höga investeringstakt är hållbar eller om en bromsning kan bli en lättnad för marknaden, skriver Financial Times.
Giuseppe Sette på Reflexivity tror däremot inte att varningarna kommer att leda till någon större inbromsning.
– Vad var det egentligen som hände? Det måste ha varit något tillräckligt allvarligt för att skrämma Dario, Sam och Elon till en sällsynt enighet, säger han till Bloomberg.
– Vad det än var så stoppades det troligen i sista stund, precis innan katastrofen var ett faktum. Med tanke på att Kina deltar i kapplöpningen räknar vi dock inte med någon större inbromsning. När det gäller eventuella kursfall för AI-aktier är det helt enkelt ett köptillfälle, säger han.
