Analytikern om Volvo Cars: Allt pekar på stor ”kitchen sinking”

Det var under tisdagsmorgonen som Volvo Cars publicerade sin svaga kvartalsrapport. Rörelseresultatet landade på 1,9 miljarder kronor, jämfört med förväntade 3,5 miljarder kronor.

Bolaget bommade även på rörelsemarginalen. Siffran uppgick till 2,3 procent medan det väntade var 4 procent. Samma gäller periodens resultat efter skatt, där man missade förväntningarna med 1,5 miljard kronor.

Dessutom kommunicerade biljätten ett besparingsprogram om 18 miljarder kronor, vilket innefattar uppsägningar av personal.

Sämre på alla punkter för Volvo Cars

Bernsteins analytiker Harry Martin konstaterar att rapporten är en samling av dåliga nyheter.

Taktiskt av nye vd:n Håkan Samuelsson? Möjligtvis, enligt Harry Martin.

"Första kvartalet bär alla kännetecken på en omfattande "kitchen sinking", skriver han i sin analys.

"Kitchen sinking" syftar till att taktiskt dumpa alla dåliga nyheter i en och samma rapport – alltså att slänga allt i diskon – för att ha det ur vägen.

"Resultaten var sämre än förväntat på alla punkter, samtliga tidigare prognoser har dragits tillbaka (inklusive för 2026), och bolaget presenterar nu ett nytt sparprogram på 18 miljarder kronor samt regionala omstruktureringar för att förbättra den svaga utvecklingen i Kina och USA", skriver Harry Martin och fortsätter:

"Tyvärr har vi svårt att tro att detta är en ren och avslutad "kitchen sink"-händelse som banar väg för en uppgång i aktiekursen: problemen är verkliga – och ser ut att vara här för att stanna"

Det slår mot strategin

Angående det sämre rörelseresultatet skriver Harry Martin att det "berodde på lägre försäljningsvolymer, vilket Volvo hänför till en utmanande marknadsmiljö och en planerad lagerreduktion under fjärde kvartalet, delvis motverkad av positiva valutaeffekter och begagnatbilsförsäljning."

Harry Martin skriver vidare i sin analys:

"Mot bakgrund av 'externa utvecklingar och ökade osäkerheter', inklusive makroekonomiska och geopolitiska faktorer, lägre volymer, ökad prispress och tullpåverkan under 2025, drar Volvo tillbaka sin guidning för 2025 och 2026."

Enligt Harry Martin slår tullar, regleringar och ökad konkurrens direkt mot Volvo Carss tydliga strategi – med att kombinera ett starkt västerländskt varumärke och distributionsnätverk med en kinesiskt tillverkad elbilsplattform.

"Det ser riktigt negativt ut"

EFN:s analytiker Elin Wiker säger i ”Börsfrukost” att hon reagerade på att Volvo Cars inte vinstvarnade.

– Man bör fundera på om man ska se den här vd-kicken som en indirekt vinstvarning, säger hon och påpekar att EFN:s analytiker Martin Blomgren tolkade förra rapporten som en vinstvarning för hela 2025.

–  Det ser riktigt negativt ut, säger Wiker.

När börsen öppnade på tisdagen rasade Volvo Cars runt 8 procent.