Analytikern: Därför rasar Camurus på rapporten

Det Lundbaserade läkemedelsbolaget Camurus släppte sin kvartalsrapport på torsdagen. Omsättningen var lägre än analytikerna hade förväntat sig medan lönsamheten var klart högre.

Vd Fredrik Tiberg beskrev kvartalet som "utmärkt" i rapporten. Men vid lunchtid handlas aktien ned med över 11 procent.

– Aktien handlas ned på försäljningen. Jag skulle inte lägga så stor vikt vid resultatet på sista raden, som ser bättre ut främst för att forsknings- och utvecklingskostnaderna är lägre just detta kvartal, säger Suzanna Queckbörner, läkemedelsanalytiker på Handelsbanken.

– Det handlar inte om en faktisk kostnadsbesparing, utan om en förskjutning av kostnader relaterade till marknadsföring och forskning – bland annat på grund av varierande framsteg i fas III-studier och förseningar kring lanseringen i USA.

Camurus främsta läkemedel används för behandling av opioidberoende, där Brixadi och Buvidal är de främsta läkemedlen

Den totala omsättningen var sex procent under marknadens förväntningar, trots att intäkterna från Buvidal låg nära konsensus. Den stora avvikelsen kom från Brixadi, där royaltyintäkterna var hela 29 procent lägre än väntat.

Den amerikanska marknaden oroar

Enligt bolaget beskrivs tillväxten på de europeiska och australiensiska marknaderna som robust.

I USA, däremot, ser man utmaningar.

"Nedgången på marknaden uppskattas bero på flera faktorer, såsom säsongsrelaterade effekter kopplade till årliga auktoriseringar av receptförskrivningar samt avvecklingen av Medicaids kontinuerliga ersättningspolicy", heter det i rapporten.

Man hör ofta talas om opioidberoende i USA, varför anses den marknaden vara svag?

– På grund av finansieringsbegränsningar är de flesta patienter beroende av Medicaid. Det har uppstått problem med att omvandla eller förlänga Medicaid, särskilt efter covid-pandemin. Under pandemin förlängdes Medicaid, men nu har finansieringen minskat, säger Suzanna Queckbörner.

Hon lyfter också fram att Camurus Londonnoterade konkurrent, Indivior, två kvartal i rad också har rapporterat utmaningar på den amerikanska marknaden – vilket också påverkar kursen.