Analytikern: Fortsatt uppsida i Ericsson trots rusningen

DNB Carnegie anser att Ericssons aktie kan fortsätta uppåt, trots den starka kursutvecklingen.

"Vi anser att Ericsson är i bättre form nu jämfört med de senaste nio åren, det vill säga sedan Börje Ekholm tillträdde som vd", skriver DNB Carnegie i sin analys, som släpptes på fredagsmorgonen.

Samtidigt förväntar man sig att det svenska telekombolaget kan höja sin bruttomarginal och EBITA-marginal framöver.

Banken höjer riktkursen från 109 till 121 kronor och upprepar sin köprekommendation. Det är den högsta riktkursen bland analytikerkåren.

Aktien följs av 27 analytiker, där 6 har köp, 13 behåll och 8 sälj, enligt en sammanställning från Bloomberg.

Ericssons aktie har mer än dubblats de senaste två åren och börsvärdet har nu svällt till 363 miljarder kronor, den högsta nivån sedan vintern 2022.

”Fortfarande låg värdering”

Handelsbankens analytiker Daniel Djurberg tycker, trots uppgången, att aktien fortsatt ser relativt billig ut.

– Värderingen var ju väldigt låg tidigare, av olika skäl. Delvis för att det inte fanns någon tilltro till strategin och de förvärv som skett, säger han och fortsätter:

– Nu är det fortfarande en ganska låg värdering. I en konservativ DCF-värdering ser vi att aktien kan vara värd 130 kronor.

Det skulle innebära en uppsida på cirka 20 procent från nuvarande nivåer.

Djurberg kallar Ericsson för en ”AI-hangaround” som gynnas av utbyggnaden av infrastruktur kopplad till AI-utvecklingen.

Men när mjukvarubolag rasat på världens börser på grund av ett potentiellt hot från AI-agenter har Ericsson stått starkt. Analytikern pekar på att Ericssons mjukvara är inbyggd i hårdvaran, vilket innebär mindre risk för disruption.

– Där gynnas man, konstaterar han.

Funnits en rädsla

Det är ett ”Ericsson 2.0” som Daniel Djurberg beskriver, där bolagets kassaflöde nu går till aktieägarna.

– Tidigare fanns det en rädsla, på goda grunder, med dåliga förvärv. Nu kan man plötsligt se att det här återköpsprogrammet på 15 miljarder kanske inte är en engångsföreteelse, utan att bolaget kan spotta ur sig 20 miljarder i snitt per år.

Du tänker att det är hållbart över tid?

– Det är inte omöjligt.

Djurberg ser också tecken på att 5G:s länge utlovade företagslösningar nu börjar få genomslag, efter att ha dröjt jämfört med förväntningarna.

– Det görs virtuella privata nät som man kallar för slices och säljer det till företag. I Kina finns redan 50 000 sådana på tre operatörer. I resten av världen har man kanske 1 900, så de ligger långt, långt fram. Det finns tendenser till att näten kan nyttjas mer intressant framåt och att det kan komma nya pengar till den marknaden.

Vad tänker du om Networks, Ericssons viktigaste affärsområde?

– Om det kommer in nya pengar till operatörer, men också kritiska nätverk – det vill säga blåljus och försvar – kan den marknaden, som har stått still i 15–20 år och alltid varit en marknad där priserna har gått ner, helt plötsligt vara en tillväxtmarknad igen.

Men det kommer inte vara en rak linje, menar analytikern.

– Man är väldigt beroende av ett fåtal stora kunder inom Networks och fortsatt beroende av de större projekten.