Analytikern om fastighetssektorn: ”Omotiverad nedgång”

Fastighetssektorn har tappat ordentligt på börsen sedan i början av oktober. Det är omotiverat, menar Johan Edberg i en ny analys från Handelsbanken.

– Det senaste tidens nedgångar om 15-20 procent är inte helt lättförklarat, men jag tror att en ökad volatilitet i de långa amerikanska räntorna smittat av sig på de svenska fastighetsaktierna. Ränteläget i Sverige och finansieringsförutsättningarna här har nämligen varit relativt oförändrade under hösten.

Handelsbanken har höjt rekommendationer för en rad fastighetsbolag. Bland de bolag som bevakas har nu 70-80 procent fått en positiv rekommendation.

Sektorn handlas i genomsnitt till 10 procents rabatt, jämfört med rapporterade substansvärden. Samtidigt lyfter Johan Edberg att det finns stora skillnad mellan olika segment.

– Till exempel har bolag med exponering mot kontorsfastigheter i Stockholm straffats av börsen och handlas med stor rabatt jämfört med substansvärdet, medan bolag med logistik- och industrifastigheter värderas med en premie. Högavkastande fastigheter innebär en rejäl kudde jämfört med finansieringskostnaderna, vilket förstås är positivt för kassaflödet och möjligheterna för värdehöjande investeringar.

Generellt tror han på ett uppsving i bostadssektorn efter kommande hyresförhandlingar, då hyrorna motsvarar inflationen. Även bolag med utvecklingsprojekt ser ut att ha stor tillväxtpotential.

– De fundamentala förutsättningarna för fastighetsbolagen att generera tillväxt under det kommande året har ljusnat, så jag tror att vi står inför en generell omvärdering av sektorn.

Johan Edberg ser främst potential i Diös, Catena, Hufvudstaden, Platzer, Atrium Ljungberg och Stendörren framöver.