Analytikerns varning om Wallenbergbolaget: ”En bubbla”

Wärtsilä stiger nästan 6 procent på Stockholmsbörsen efter att ha annonserat en ny datacenterorder. Det gäller en motor med en kapacitet på 429 MW.

”Den extrema ökningen av datacenter driver behovet av tillförlitlig elförsörjning och skapar ett akut behov av ökad kapacitet i elnäten över hela USA. Wärtsiläs flexibla motorteknik möjliggör snabba svar på fluktuerande efterfrågan och stärker systemets övergripande motståndskraft”, kommenterar Risto Paldanius, chef för energidivisionen i ”Americas” i pressmeddelandet.

Wärtsiläs motorer kan användas för att generera el till datacenter – men även gasturbiner är ett alternativ för samma ändamål. Turbiner har högre verkningsgrad än motorer när efterfrågan på el är stabil, men flera turbinleverantörer har långa leveranstider.

Värderingen ”en bubbla”

I samband med uppgången publicerar SHB ny analys, där de upprepar rekommendationen ”sälj” samtidigt som riktkursen höjs till 25 euro från 20.

”Den nuvarande värderingen på 20,5x EBIT för 2026e är enligt vår bedömning en bubbla”, skriver banken i en ny analys.

Timo Heinonen, som följer bolaget för bankens räkning, betonar att aktien stiger trots att ordern redan är inräknad i helårsestimaten.

”Om vi antar att order inom reglerkraft och baslast faller tillbaka till fjolårets genomsnitt, krävs cirka 2,1–2,3 GW i datacenterorder, vilket – vid en genomsnittlig orderstorlek på 400 MW – motsvarar fem till sex order både 2026 och 2027. Wärtsilä har indikerat att ett fåtal av dessa är i pipeline, men vår poäng är att de redan är inräknade i våra prognoser”, skriver banken i sin analys.

Wallenbergs maktbolag Investor är största ägare i Wärtsilä med 17,7 procent av kapitalet. Det är också ett av Investors kärninnehav.