Anders Hägerstrand: Sverige sticker ut – än så länge
För att flera bolag ägda av riskkapital ska lockas till Stockholmsbörsen vill börschefen att noterade bolag ska få göra riktade återköp av egna aktier. Det är upplagt för intressekonflikt.
Anders Hägerstrand är chefredaktör och ansvarig utgivare för EFN Ekonomikanalen och Finansmagasinet. Han har som journalist bevakat de största bolagen på Stockholmsbörsen sedan 2006, innan EFN var han reporter och nyhetschef på Dagens industri i 14 år.
Anders Hägerstrand
Förra veckan var dålig för dem som hoppas på att 2026 ska bli ett år med många börsnoteringar på Stockholmsbörsen. Två händelser gjorde att intresset för att investera i börsintroduktioner, särskilt när riskkapitalbolag noterar bolag, minskade.
Två händelser gjorde att intresset för att investera i börsintroduktioner, särskilt när riskkapitalbolag noterar bolag, minskade.
Först bestämde sig de största ägarna i nischbanken Noba, riskkapitalbolaget Nordic Capital och försäkringsjätten Sampo, att bryta mot ett löfte som de lämnade i samband med börsnoteringen i fjol.
Ägarna hade i prospektet för noteringen förbundit sig att inte sälja aktier innan den 25 mars, men ändå sålde de tillsammans 10 procent av aktierna i Noba – med rabatt – utanför den ordinarie börshandeln. Agerandet fick kritik, och väcker frågan om det går att lita på vad som står i ett noteringsprospekt.
Sedan kom kollapsen i fjolårets största börsnotering, säkerhetsbolaget Verisure, som noterades av amerikanska Hellman & Friedman. Aktien handlas i skrivande stund 25 procent under introduktionskursen.
I en intervju med EFN Finansmagasinet lägger börschefen Adam Kostyál nu fram förslag på regel- och lagförändringar för att flera bolag ska välja att notera sig på Stockholmsbörsen.
Ett konkret förslag är speciellt framtaget för att locka fler riskkapitalägda bolag till börsen – det ska bli tillåtet för börsbolag att göra riktade återköp av egna aktier. Med andra ord kan ett börsbolag välja att köpa egna aktier direkt från en ägare som vill minska sitt innehav, i stället för att som i dag köpa aktier i den ordinarie börshandeln. Riktade återköp passar riskkapitalbolagen som hand i handske eftersom deras modell bygger på att successivt sälja sina aktier i bolag de börsnoterat.
För Stockholmsbörsens ägare Nasdaq är riktade återköp också intressant eftersom börsoperatören ökar sin vinst när riskkapitalbolagen noterar flera bolag.
Det är däremot tveksamt om det gagnar institutionella investerare och småsparare att riskkapitalbolag och andra storägare i börsbolag får denna frihet.
Adam Kostyál motiverar förslaget med att ”Sverige är det enda landet i Europa där det inte är tillåtet med riktade återköp”.
Sverige sticker med andra ord ut genom att värna principen att alla aktieägare behandlas lika. Än så länge.