EFN avslöjar: AP3 har investerat i Hacksaw – möts av kritik

När kasinoleverantören Hacksaw var på väg till börsen var flera analytiker skeptiska, trots stark tillväxt de senaste åren. Samtidigt var intresset för bolaget stort inför noteringen den 25 juni där DNB Carnegie, Jefferies och Citi var med och tog Hacksaw till börsen. Aktien övertecknades och bolaget fick över 16 000 nya ägare.

En av ägarna som sticker ut är den statligt ägda pensionsfonden AP3. AP-fonden, som förvaltar en del av buffertkapitalet, är sedan noteringen den elfte största ägaren i Hacksaw och äger 6 300 000 aktier. Det motsvarar närmare 500 miljoner kronor samt 2,2 procent av rösterna och kapitalet, enligt ägardatatjänsten Holdings.

Generellt när bolag går till börsen hör det till att ankarinvesterare, personer eller institutioner som har åtagit sig att teckna ett antal aktier, står med i prospektet. I Hacksaws fall står däremot inga ankarinvesterare med.

88 procent av intäkterna från oreglerade marknader

Värderingen vid noteringen var 22 miljarder kronor och har sedan dess ökat till 23 miljarder kronor efter en uppgång på omkring 7-8 procent sedan inträdet på börsen. Vd för Hacksaw är Christoffer Källberg, som tidigare arbetat med private banking hos DNB Carnegie. Sedan 2024 är Patrick Svensk, tidigare styrelseordförande i Betsson, ordförande för Hacksaw.

Kasinoleverantören grundades 2018 och utvecklar främst spel inom slots, enarmade banditer, som lanserades för första gången 2020. I prospektet skriver Hacksaw att de är verksamma på 35 lokalt reglerade marknader och att 88 procent av intäkterna kommer från lokalt oreglerade marknader. Totalt står Hacksaws största kund, ett kasino som tillåter kryptovaluta som betalningsmedel, för 20 procent av omsättningen.

"Några av koncernens intäktsmässigt största kunder identifierar sig som så kallade kryptokasinon", skriver bolaget i prospektet.

I Sverige ska alla insatser anges i svenska kronor för licenshavare med licens i Sverige, enligt Spelinspektionen, som hänvisar till spellagen som säger att allt spel i Sverige ska vara sunt och säkert.

Kritik riktas mot AP3

I AP3:s placeringsregler skriver man att fokus ligger på hållbarhet och ansvarsfulla investeringar. Något som enligt David Seekell, ESG-specialist på Bureägda fondbolaget Atle, inte går ihop med fondens investering i kasinoleverantören.

– Jag är ganska kritisk till det här innehavet. Enligt min mening kan man inte göra ett legitimt anspråk på en hållbar eller ansvarsfull investeringsprofil och samtidigt äga bolag som det här, säger han och fortsätter:

– Kapitalförvaltare bör hålla sig till en hög standard. Och jag hade verkligen hoppas att AP-fonderna skulle vara den förebild som vi alla ser upp till. Men i det här specifika fallet tycker jag inte att de lever upp till det. Den här typen av investering går tydligt emot målen om hållbarhet och ansvarsfulla investeringar.

Han understryker att det finns starka bevis för att spelande är skadligt för individer och samhällen, samt att det ständigt tillgängliga onlinespelandet är särskilt skadligt.

– Svenska folket har inte möjlighet att själva välja att investera i AP-fonder på samma sätt som med privata fonder, där man kan välja att investera eller inte beroende på vilket förtroende man har för produkten. Därför är innehaven i AP-fonderna helt klart av allmänintresse. Jag förstår att AP-fonderna är ansvariga inför regeringen och inte inför medierna eller oss som individer, men jag tycker ändå att det är värt att fråga sig om en policy av tystnad verkligen är det bästa sättet att upprätthålla allmänhetens förtroende.

AP3 vill inte kommentera

Enligt Seekell är problemet med den här typen av bolag att skulle det förbättras ur ett hållbarhetsperspektiv, så skulle lönsamheten minska.

– Det borde inte vara svårt att ge en förklaring – i alla fall inte om hållbarhet faktiskt är integrerat i investeringsprocessen. Det är viktigt för allmänhetens förtroende för hållbara investeringar att förvaltare är villiga och kapabla att förklara sina beslut.

EFN har sökt både AP3 och Hacksaw som avböjer att kommentera. Pensionsfoden sa först att man inte uttalar sig om enskilda investeringar, men sa senare att det beror på semestertider. Hacksaw hänvisar till AP3.

Sverre Linton, chefsjurist på Aktiespararna, tycker att tystnaden från pensionsfondens sida är problematisk:

– Jag förutsätter att de har gjort en ordentlig prövning ifall det rimmar med deras investeringsmandat och etiska förhållningssätt. Att de inte däremot inte vill uttala sig om enskilda innehav är väldigt märkligt. Oavsett vilken typ av investering så blir det alltid konstigt om man inte kan stå upp för det, särskilt som statligt fondbolag.

– Det är en fråga som angår oss alla, som på ett eller annat sätt "tvångssparar" i AP-fonderna, säger Aktiespararnas chefsjurist.

Detta är däremot inte första gången som de statliga pensionsfonderna köpt in sig i en kasinoleverantör. Under 2021 ifrågasatte Dagens industri AP-fonderna för ägandet i kasinoleverantören Evolution. Då stod alla fonderna förutom AP6 med som ägare och efter kritiken sålde AP4 hela innehavet i bolaget. Först i januari i år gick AP1 samma väg för att sedan köpa tillbaka aktier under perioden februari-april. För att sedan göra sig av med innehavet igen i juni.

Samtidigt står andra, tredje och sjunde AP-fonden kvar som ägare i Evolution där både AP2 och AP3 fyllt på under våren. I Hacksaw står endast AP3 som ägare bland AP-fonderna.

Hacksaws största ägare

Källa: Holdings 24/7