Arctic köpstämplar Wihlborgs – “finns kortsiktiga drivkrafter“

“För oss är Wihlborgs ett kvalitetsbolag med en marknadsledande position i en mycket intressant Öresundsregion. På alla sätt vi mäter ser aktien undervärderad ut jämfört med konkurrenter, och det finns kortsiktiga drivkrafter genom smart kapitalallokering”, heter det.

Arctics riktkurs på 95, motsvarar en kassaflödesavkastning på 7,8 procent under 2027 och en totalavkastning strax under 10 procent.

Under sommaren offentliggjorde Wihlborgs ett stort förvärv från Castellum till ett värde av 13,3 miljarder kronor som fick stor uppmärksamhet, och där marknadens syn på vem som kom vinnande ur affären var tydlig.

På offentliggörandet handlades Castellum upp med 3,4 procen, medan Wihlborgs stängde på årslägsta efter en nedgång på cirka 4 procent.

“Enligt vår mening drevs den negativa reaktionen delvis av att Wihlborgs ledning nämnde en nyemission som ett alternativ för att minska belåningen, och två, en ganska begränsad kommunikation kring hur kassaflödesavkastningen ska ökas i den förvärvade portföljen”, skriver Arctic.

Det sistnämnda tror Arctic var kopplat till ett godkännande från Konkurrensverket, vilket har erhållits nu och analyshuset spår därför att mer guidning om hur avkastningen ska lyftas kommer att ges under hösten.

“Vad gäller en nyemission ser vi detta som mycket osannolikt på någon nivå i närheten av nuvarande aktiekurs, och förväntar oss istället att delar av Castellum-portföljen avyttras för att minska belåningen”, skriver Arcitc.

Wihlborgs handlas i dag kring en substansrabatt på cirka 25 procent, enligt sajten Fbindex.