Bankens skräckscenario: "Bazooka" och "bebispojke"

SEB:s senaste "Investment outlook" var färdig innan pausen förhandlades fram i Kina och USA:s handelskrig. Men än är inga avtal mellan länderna presenterade och pausklockan för tullarna mellan USA och en rad andra länder, och EU, tickar snabbt ner.

Här målar banken upp vad som skulle vara det mest förödande för börsen. Att fler länder skulle följa i Kinas spår med motreaktioner. Innan pausen kom till hade USA tullar på kinesiska varor på 145 procent och Kina i sin tur hade tullar på amerikanska på 125 procent.

Något som "i slutändan leder till att all handel upphör", skriver banken.

Aktiestrategen: Då blir alla förlorare

"Det finns gott om orosmoln som skulle kunna skaka om marknaden igen under året. De pågående förhandlingarna mellan USA och deras handelspartners i omvärlden riskerar att leda till förnyad oro om inte USA visar sig villiga att göra betydande nedjusteringar av de så kallade ömsesidiga tullarna i utbyte mot diverse eftergifter från andra länder", står det att läsa i SEB:s senaste "Investment outlook".

Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, vill vara tydlig med att det är svårbedömt läge just nu.

– Så det är viktigt att vara ödmjuk. Men det jag tänker på är att det gick inte alls bra mellan USA och Kina. Och det var nog inte planerat från Trumps håll, utan ett misslyckande. Bebispojken kom fram när Kina svarade och så var det fram och tillbaka.

Risken att det sker med fler nationer och EU är det som oroar.

– Om EU svarar med 20 procent, för att "ni har det", så svarar Trump med 20 procent till. Det blir destruktivt och alla blir förlorare.

EU:s "handelsbazooka"

Och det är ett sådant läge som skulle kunna leda till mardrömsscenariot.

"EU har ett förberett paket av åtgärder som i media kallats handelsbazookan som skulle kunna användas mot USA. De företagare som känner till innehållet i detta är oftast betydligt mer oroade över EU:s motåtgärder än USA:s tullar", skriver banken.

– Den är väldigt läskig. Den är som en ekonomisk atombomb man visar upp för att den är avskräckande. Jag hoppas innerligt att den inte används. Tullar på 100 procent är en dröm i jämförelse, säger Esbjörn Lundevall och tillägger:

– Jag vill inte sätta en siffra på hur börsen reagerar om det händer, men det hiskeligt stort. Men sannolikheten att det händer är nog inte så stor.

Ras djupare än i april

Handelsbazookan, eller "anti-coercion instrument", är ett handelspolitiskt verktyg som EU införde 2023 för att skydda unionen. Det var i början på året som det börjades rapporteras om det i relation till Trumps tullar.

"Bazookan innehåller åtgärder som att ogiltigförklara amerikanska företags immateriella tillgångar i EU och att stoppa all användning av mjukvara från amerikanska bolag i EU", skriver SEB och fortsätter:

"Vi förutsätter tills vidare att de enorma skador detta skulle orsaka europeisk ekonomi förhindrar användandet av detta absurda 'vapen' oavsett hur mycket handelskriget eskalerar. Om vi mot förmodan hamnar i ett läge där marknaden börjar frukta en upptrappning enligt ovanstående kommer börsen att falla betydligt djupare än vad som blev fallet i april".