Beslutet som kan avgöra striden om Fed

Enligt uppgifter till Wall Street Journal har Donald Trump uttryckt en önskan om att avsätta Powell i flera månader, något han i dagsläget saknar lagstadgad rätt att besluta om. Tidningen uppger att den före detta Fed-guvernören Kevin Warsh har kontaktats för samtal om att eventuellt ersätta Powell.

Ett pågående ärende i högsta domstolen kan samtidigt komma att utgöra en juridisk öppning för att Trumps inflytande över centralbanken ökar. Bakgrunden är ett domstolsbeslut från 1930-talet – "Humprey's Executor" – som begränsade presidentens möjligheter att kunna avskeda tjänstemän vid oberoende myndigheter på politiska grunder.

Begär ökad presidentmakt

Enligt rådande regelverk nomineras guvernörer till Federal Reserves styrelse av presidenten. En kandidat som godkänns av en majoritet i senaten tillsätts därefter för en 14 år lång mandatperiod, medan styrelsens ordförande innehar rollen under fyra år.

Lagen Federal Reserve Act har tolkats som att missnöje med de beslut som fattas inte är tillräcklig grund för avsked – något som konkretiserades ytterligare med Humphrey's Executor-beslutet 1935, då Franklin D Roosevelt hindrades av högsta domstolen från att avskeda tjänstemän vid den reglerande myndigheten FTC (Federal Trade Commission). På 1970-talet utövade Richard Nixons regering påtryckningar mot den dåvarande Fed-chefen för att hålla räntan nere. Ett agerande som efter den efterföljande lågkonjunkturen skapade ytterligare konsensus kring att hålla isär en presidents preferenser och Feds beslutsprocess.

I februari uppmanade Donald Trumps justitiedepartement högsta domstolen, där Trump under sin första mandatperiod nominerade tre av de nio domare som innehar sina ämbeten på livstid, att ta ställning till Humphrey's Executor-beslutet på nytt.

Sex av domarna bildar den nuvarande majoriteten med en konservativ hållning. En av dem, Samuel Alito, beskrev i fjol Fed som "en unik institution med unik historisk bakgrund" – något som enligt Axios kan tala för att domstolen verkar för att upprätthålla Feds oberoende. Grunden för prövningen lades när regeringen Trump sparkade demokratiska styrelsemedlemmar vid andra myndigheter. Beslut som domstolen låter gälla medan ett slutgiltigt beslut övervägs.

Finansministern uppges negativt inställd

Ett beslut i regeringen Trumps favör skulle enligt Wall Street Journal i teorin kunna öppna för en utrensning och tillsättningar av ekonomer som agerar i samråd med presidenten vid bland annat ränteförändringar.
– Om Feds oberoende upphör kommer beslutsprocesserna gentemot marknaden bli betydligt mer komplicerade eftersom hänsyn måste tas till vad den politiska situationen kräver, säger den före detta Fed-ekonomen David Wilcox, numera verksam vid Peterson Institute for International Economics, till Wall Street Journal.

Även Trumps finansminister Scott Bessent är enligt uppgifter till Politico negativt inställd till den egna regeringens försök att utöka presidentens inflytande över myndigheter som Fed. Bessent är enligt Politico av uppfattningen att finansmarknaderna skulle riskera att destabiliseras om Powell tvingas bort.

"Viktigare än någonsin"

Evercore ISI:s analytiker skriver att "Feds oberoende är viktigare än någonsin under en period med risk för underliggande inflation och inflationsförväntningar och global omfördelning av investeringar bort från USA".

Jerome Powells tid som ordförande når sitt slut i maj nästa år. När han gav sin syn på det rådande ekonomiska läget i Chicago på onsdagen kommenterade han prövningen av Humphrey's Executor och gjorde bedömningen att Federal Reserve inte kommer att omfattas av beslutet – men konstaterade att han inte kan vara säker.
– Det är en situation vi följer väldigt noga, sa han under onsdagen.

Ed Yardeni vid Yardeni Research säger till CNBC att han räknar med att Powell sitter kvar.
– Vi har sett det här förut, det hände under Trump 1.0. Han gav sig på Fed-chefen som stod på sig, vägrade avgå och är kvar än. Om Trump fortsätter behonom avgå kommer han inte att göra det. Jag tror de flesta ekonomer är överens om att Fed bör vara oberoende och inte påverkas av politiska påtryckningar.

Nästa Fed-möte för att besluta om den amerikanska styrräntan, för närvarande 4,25–4,50 procent, hålls om tre veckor.