Big Tech under press – minsta miss kan trigga nya ras
Under de kommande dagarna är det dags för Apple, Meta, Amazon och Microsoft att rapportera.
Nu varnar strateger som Bloomberg pratat med för att minsta lilla svaghet kan trigga nya ras – trots att riskerna ökat dramatiskt de senaste månaderna.
När techjättarna senast rapporterade hade Donald Trump just återvänt till Vita huset, börsen rusade och AI-hajpen stod i centrum.
I dag ser läget helt annorlunda ut. Marknaden präglas av oro för ett eskalerande handelskrig som redan raderat 5 500 miljarder dollar från S&P 500 i år.
Trots det är förväntningarna på Apple, Meta, Amazon och Microsoft fortsatt höga. Wall Streets analytiker räknar fortfarande med en genomsnittlig vinsttillväxt på 15 procent för Magnificent Seven under 2025 – trots att riskerna blivit betydligt större de senaste månaderna.
Det höjer insatserna inför veckans rapporter. De fyra bolagen står tillsammans för nästan 20 procent av S&P 500:s värde – och på dagens skakiga marknad kan minsta tecken på svaghet utlösa nya ras.
– Minsta lilla svaghet kan leda till ytterligare börsfall, på grund av oron kring tullarna, säger Phil Blancato, chefsstrateg på Osaic Wealth, till Bloomberg.
Makroekonomisk osäkerhet
Flera strateger varnar för att investerarna inte kommer visa mycket förlåtelse om siffrorna missar förväntningarna – eller om bolagen signalerar att investeringarna bromsar in.
En extra nervositet gäller capex-planerna. Microsoft, Alphabet, Amazon och Meta har tillsammans lovat att lägga omkring 300 miljarder dollar på investeringar under året, men Microsofts plötsliga paus av vissa datacenterprojekt har väckt oro för att molnjättarna börjar hålla igen.
Dessutom är den makroekonomiska osäkerheten större än på länge. Wall Streets beräkningar visar att om snittet på nya tullar landar på 22 procent kan det kapa vinsterna i S&P 500 med cirka 7 procent nästa år – ett rejält tapp jämfört med dagens förväntningar om nästan 12 procents tillväxt.
Allt fler bolag slopar sina prognoser helt
Att få en klar bild av framtiden är inte heller lätt. Allt fler bolag väljer att slopa sina prognoser helt.
– Jag tror att de mer erfarna ledningarna inte ens kommer att försöka, säger ION Macro Funds grundare Michael Shaoul till Bloomberg.
Det finns förstås ljuspunkter. Teknikjättarnas starka balansräkningar gör dem bättre rustade än många andra bolag om lågkonjunkturen slår till. Och efter årets ras ser värderingarna mer aptitliga ut – till exempel handlas Alphabet till 17 gånger den väntade vinsten de kommande tolv månaderna, jämfört med ett tioårssnitt på 21.
Men för Keith Lerner, chefsstrateg på Truist Advisory Services, kvarstår kärnproblemet:
– Värderingarna ser bättre ut här nere – men det är fortfarande många frågetecken på E-sidan av ekvationen.
