Blankningen rasar i småspararfavoriter

Internationella och svenska blankarfirmor har det senaste året kunnat tälja guld när den svenska småbolagsmarknaden varit iskall och flera forna kursraketer fallit tillbaka kraftigt.

I maj låg blankningen av svenska bolag på historiskt höga nivåer, men efter sommarens rapportperiod har trenden vänt, enligt Holdings data.

Melker Rundén, dataspecialist på Holdings, ser en del av förklaringen i att blankarfirman Qube Research & Technologies täckt stora positioner över hela Norden.

Den minskade blankningen i flera småspararfavoriter går också att härleda till att de rapporterat starka siffror.

E-handelsbolaget Apoteas aktiekurs har efter vinstvarningen i början av året vänt upp nära 30 procent och sedan april har blankningen nästan halverats, från 8,5 till 4,7 procent.

Rapporten för det andra kvartalet, som släpptes i mitten av juni, visade en omsättningstillväxt på 10 procent och aktien avancerade 7,8 procent. Många svenskar valde att teckna aktier i börsnoteringen i december 2024 och bolaget har nu drygt 43 000 aktieägare.

Kvantitativa blankare täcker

Även i Mildef har blankningen minskat snabbt. I våras uppgick blankningen till strax under 13 procent, vilket gjorde det till en av de mest blankade aktierna på Stockholmsbörsen. I dag är siffran drygt 4 procent.

I mitten av april lämnade försvarsbolaget, med 42 500 aktieägare, en omvänd vinstvarning som skickade upp aktien 32 procent. Den har fortsatt klättra efter det och avancerat 88 procent sedan årsskiftet.

– I bolag som Mildef och Apotea ser vi att det framför allt handlar om kvantitativa blankare som nu har täckt sina positioner. Där kan det handla om att deras algoritmer har ändrats, eller att modellen säger att det är dags att täcka sig, snarare än att något fundamentalt skett som fått blankarna att täcka sina positioner, säger Melker Rundén.

Blankningen i cybersäkerhetsbolaget Yubico har mer än halverats på mindre än tre månader. Efter ett par tunga år i verksamheten och en kurskrasch har aktien rekylerat upp kraftigt sedan botten i början av april.

Kvartalsrapporten förra veckan överraskade marknaden positivt och fick aktien att rusa 35 procent. Bolagets rörelseresultat på 78,5 miljoner kronor var mer än dubbelt så bra som analytikernas förväntningar och ebit-marginalen stärktes från 4,2 till 14,4 procent.

Glädjande siffror för bolagets huvudägare Bure och de drygt 20 000 prövade aktieägarna, som fått uppleva ett ras på nära 90 procent från toppen 2024 till bottennoteringen i april i år.

Truecaller har dubblats

Blankningen i nummeridentifikationsbolaget Truecaller, med 18 300 aktieägare, är fortfarande på en hög nivå med strax under 9 procent av det totala antalet aktier blankade. Det är ändå klart lägre än vid toppnoteringen i maj, då blankningen uppgick till 14,5 procent.

Aktien har samtidigt återhämtat sig och nästan dubblats sedan botten i våras, från 10 till 19,5 kronor. Sedan börsnoteringen 2021 skrivs dock nedgången till 62 procent och bolaget har lidit av minskade annonsintäkter, som varit Truecallers kärnaffär.

– Vi ser att flera blankare täckt sina positioner sedan bolagets pressmeddelande om att man löst vissa av sina problem i mitten av juni, säger Melker Rundén.

20 900 aktieägare i kommunikationsbolaget Dynavox Group har de senaste åren fått en berg-och-dalbana-färd i aktien. I början av 2025 stod aktien i 63 kronor och dubblades sedan på kort tid. Men fallet sedan dess har varit tungt och i juli 2026 var aktien tillbaka runt 60 kronor.

Under samma period har blankarna flockats runt aktien. Efter ett kurslyft på 30 procent har andelen blankade aktier fallit tillbaka något, men ligger fortfarande på en hög nivå (10 procent).

Det mest blankade bolaget på Stockholmsbörsen är SBB, tätt följt av JM. På topplistan, med runt 10 procent av aktierna blankade, finns också bostadsplattformen Hemnet samt medicinteknikbolagen Bonesupport och Xvivo Perfusion.

– Kikar vi bredare på sektornivå är det medtech och fastighetssektorn som fortsatt sticker ut bland de mest blankade sektorerna. Inom medtech har blankarna ökat sina korta positioner under sommaren i bland annat Raysearch, och en liknande trend syns även i fastighetsbolag som Corem och Cibus, säger Melker Rundén.

Mest blankade aktierna på Stockholmsbörsen