Börsåret 2025 – här är årets succéer och kursfloppar

Efter ett dramatiskt år ser Stockholmsbörsens breda index ut att avsluta 2025 med en uppgång på 9 procent. Det är något högre än i fjol, men en sämre årsavkastning än 2023. Året har varit starkare på börsens storbolagsindex OMXS30, som slagit nya rekord de senaste dagarna. Däremot har uppgången varit smal.

– Det är bara en mindre andel av de större large cap-bolagen som har drivit utvecklingen. Har man inte varit inne i de här aktierna har man haft goda möjligheter att släpa efter rejält, säger Karl Hedberg.

Framför allt bolag med råvarukoppling har lyft i spåren av skenande priser för bland annat guld, silver och koppar. Lundin Golds aktie har avancerat i särklass mest på Large Cap med en rusning på över 230 procent. Även gruvbolag som Boliden och Sandvik har gynnats av trenderna på råvarumarknaden och lyft över 50 procent.

– Det är väldigt stora rörelser här, jag hade inte förväntat mig att råvarupriserna skulle dra iväg så mycket, säger Karl Hedberg som också förvånas över att flera försvarsbolag dubblerat sina börsvärden.

– Trots att värderingarna är åt det högre hållet har det inte hejdat investerare från att slänga sig på de här aktierna.

Även bankerna har gått starkt och trotsat minskade räntenetton. Sektorn har enligt Karl Hedberg blivit något av en trygg hamn, när tullosäkerheten har pikat.

För flera av 2024 års vinnare har börsvinden däremot vänt. Både cybersäkerhetsbolaget Yubico och medicinteknikbolaget Bonesupport, som dubblerade sina börsvärden under fjolåret, är två av årets största förlorare på Large Cap. Enligt Karl Hedberg har marknadens syn på bolagen blivit mer avvaktande.

– Det finns en oro för att man varit för optimistisk kring tillväxttakten i de här bolagen.

Fastigheter pekas ut – kan få revansch 2026

Under året har kapitalflödena i stor utsträckning allokerats till de största Large Cap-bolagen, samtidigt som småbolagsfonder sett allt större utflöden. Det har fått konsekvenser även för de mindre storbolagen, enligt Karl Hedberg, varav flera återfinns i Large Caps bottenliga. Inför 2026 spår han dock att detta kan komma att ändras.

– Småbolagssegmentet kommer se en betydligt bättre utveckling, drivet av en god vinsttillväxt. Investerare kommer få upp ögonen för dem mer, säger han och tror att flödena kommer tillbaka till segmentet. Det kan även ge en skjuts för fastighetsaktier.

– Här har relativvärderingen blivit ännu lägre. Dessutom tror jag inte att långräntorna kommer stiga på samma sätt under första delen av nästa år.

Men trots ett ökat intresse för småbolag kvarstår bilden av att verkstadsindustrin, börsens tyngsta sektor, kommer fortsätta utvecklas väl.

– Vi kommer kunna se en bra utveckling på den lite mer konjunkturkänsliga verkstadssidan, för bolag med en mindre tydlig råvarukoppling. Till exempel Atlas Copco och Alfa Laval, säger Karl Hedberg.