Börsen ska upp ännu mer: ”Det här är inte hållbart”

Gilbert ”Gil” Cisneros, vice president med ansvar för internationell aktiehandel på Handelsbankens kontor i New York, beskriver stämningen som ovanligt intensiv.

– Det är så mycket nyheter att det är svårt att ta in och smälta allt. Jag kan inte minnas en tidigare vecka som denna med rapportsäsongen, Fed-besked och oroligheter i omvärlden, säger Cisneros.

Han konstaterar dock att tilltron till bolag inom AI fortfarande är stark efter veckans rapporter.

– De stora techbolagen fortsätter att växa, och de växer snabbt. Det är ovanligt att företag av den storleken visar den sortens tillväxt, säger Cisneros.

Marknaden laddar för fortsatt uppgång

Med det sagt ser Cisneros fortsatt potential för en uppgång på Wall Street under november.

– Jag räknar kanske inte med något jättestarkt rally, men snarare en stadig uppgång mot årsskiftet. Som jag tidigare sagt är 2025 optimismens och investeringarnas år, medan 2026 blir ett ”visa vad ni går för”-år för AI-bolagen. Jag står fast vid det, säger han.

Den nuvarande utvecklingen på den amerikanska optionsmarknaden talar också för fortsatt styrka under november. Allt fler investerare köper köpoptioner – kontrakt som ger rätt att köpa aktier till ett bestämt pris längre fram - vilket driver upp aktiviteten till rekordnivåer.

– Det säger mig att folk tror på en uppgång. Och om marknaden börjar röra sig uppåt måste de säkra sina positioner, vilket kan orsaka en ännu kraftigare uppgång, säger Cisneros.

Flera andra analytiker som EFN talat med pekar på optionstrenden. Antalet investerare med så kallade call-optioner, alltså satsningar på uppgång, ligger på rekordnivåer i både Nasdaq och S&P 500.

– Det är svårt att säga vad det innebär för marknaden, men just nu prisas väldigt lite risk in, säger en analytiker på en mindre firma på Wall Street.

Historisk stark månad väntar

November är historiskt en stark månad på börserna, och få verkar se något som skulle få Wall Street att avvika från det mönstret i år.

– Varje dipp köps upp genast. Det här är inte hållbart i längden, men rallyt kan fortsätta året ut, säger en förvaltare.

Apollo Global Managements chefsekonom, dansken Torsten Slok, kommenterar i CNBC den amerikanska centralbankens senaste beslut.

– Powell var tydlig med att räntesänkningar inte är någon självklarhet. Och med den pågående federala nedstängningen får vi väldigt lite ny statistik. Just nu flyger vi delvis i blindo när det gäller vad som faktiskt händer i den amerikanska ekonomin, säger han till den amerikanska tevekanalen.

Slok hör till dem som tidigare varnat för en AI-bubbla, trots de stora techbolagens starka kassaflöden.

– De stora techbolagen använder nu omkring 60 procent av sitt kassaflöde till investeringar, den högsta nivån på decennier. Marknaden börjar därför fråga sig om investeringsnivåerna blivit för höga, och om de enorma utgifterna riskerar att hota vinstutsikterna. Diskussionen om huruvida vi ser början på en bubbla har nu kommit upp till ytan, säger han till CNBC.

Ifrågasätter fler stimulanser

Brett House, professor vid Columbia Business School, var redan före Federal Reserves beslut tveksam till ännu en räntesänkning.

– Fed riskerar att rubba förväntningarna på låg inflation, vilket kan göra det svårare att nå målen för prisstabilitet och tillväxt. Med måttstockar som den neutrala realräntan – alltså den räntenivå som varken stimulerar eller bromsar ekonomin – är det inte tydligt att USA behöver mer stimulans just nu, säger han till EFN.

House pekar på att centralbanken måste väga risken för överstimulans mot faran i att bromsa för tidigt,  en balansgång som lär prägla resten av året.

LÄS MER: ”Hindenburg Omen” utlöst på Wall Street: ”Sårbar marknad”

LÄS MER: ”Big Short”-Burry varnar för ny bubbla: ”Spela inte”