Börsens eftersläntrare köpvärda: ”Bortglömd pärla”

Börserna handlas runt nya rekordnivåer och sedan årsskiftet har OMXSPI stigit med 10 procent medan OMXS30 har klättrat hela 15 procent. Uppgången drivs av en urstark rapportperiod för det andra kvartalet och en börs som skönjer en svensk konjunkturförbättring.

– Det känns underliggande och fundamentalt optimistiskt även om börsen alltid ligger lite före verkligheten, säger Joel Backesten, förvaltare på Danske Bank.

Han anser att man i detta läge bör leta efter börsens eftersläntrare – och lyfter bland annat fram industrigruppen Beijer Alma.

– Det har gått bra men har fortfarande mycket potential. Vd Johnny Alvarsson har viftat med sin trollstav, fått fart på maskineriet och levererar utomordentligt fint. Det är fjädrar som är den stora delen, men de har lagt om strategin och har verkligen kommit igång med sina förvärv.

– Om ekonomin tar fart och man får hävstång på det här så har man en väldigt låg initial värdering.

”Bortglömd pärla”

Joel Backesten tror också på serieförvärvaren Medcap, som han anser har gjort det ”extremt bra” och levererat i de senaste rapporterna. Detta trots att marknaden, som han uttrycker det, har varit något orolig för om bolaget kommer att kunna hålla i sina marginaler.

– Det som jag tror att man lider av är flödessjukan som mindre bolag har åkt på. Men det är ju ett uppenbart köptillfälle om man lider av just flödessjuka. På lång sikt trumfar vinst per aktie flöden och där gör de allting rätt och gnetar på, säger han.

Flödessjuka är ett sätt att beskriva när en aktie pressas av kapitalflöden snarare än av bolagets fundamentala utveckling.

Ett ”sorgebarn” som Joel Backesten tror kan få fart är teknikkoncernen Sdiptech som fokuserar på stadsmiljöers infrastruktur.

– Det är ett bolag som många har pratat om väldigt, väldigt länge. Jag tänker att bolagsmässigt har de ju fantastiska innehav, men det är någonting som inte riktigt har lirat där om du kollar de senaste fyra åren. Skuldsättningen har varit för hög och man kanske har betalat för höga multiplar och inte varit stringenta på kassaflödet som man får ut.

Han beskriver ett bolag som har ställt om och köpt tillbaka sina preferensaktier – och därmed fått en bättre balansräkning. Något som belönats med en 30-procentig uppgång under året.

– Men om man kollar på vad som har hänt med estimaten så handlas aktien fortfarande väldigt, väldigt billigt. Om de fortsätter att göra rätt saker på den här inslagna vägen så kommer det bli väldigt fint. En bortglömd och potentiell pärla.

Han spår också en kursuppgång i Nolato.

– Den hade väldigt mycket hajp förut och de har inte sagt det offentligt, men mellan raderna vet man att Novo Nordisk är en stor kund och att de investerade mycket i att bygga fabriker för injektionspennor. Så de har fallit på rädsla i Novo Nordisk och på rädsla kring insatskostnader, men den handlas på attraktiva multiplar.

Ser köpläge i Elux Pro

Lars-Erik Lundgren, förvaltare på Aktie-Ansvar, delar bilden av att börsstyrkan är befogad.

– Jag tror inte att börsen ska falla, det skulle i så fall bero på större makrogrejer som AI och hur en sådan investeringsbubbla skulle pysa ut. Men om Nvidia skulle falla skulle det inte dra med sig Europa jättemycket om det inte är så att bolaget tappar 60 procent.

På dagens börs anser Lars-Erik Lundgren att det inte helt lätt att identifiera OMXS30-bolag som är attraktivt värderade. Han betonar att de exempelvis inte äger något i Sandvik eller ABB efter årets stora uppgångar.

– AB Volvo är det storbolaget som ser lågt värderat ut och där cykeln ser ut att vända. Även Astra Zeneca är för billigt efter den senaste tidens nedgång, säger han.

I dagarna har Lars-Erik Lundgren i stället köpt Electrolux Professional.

– Vi har tidigare varit överviktade i H&M men har sedan dragit ner till neutral. Men vi vill inte tappa konsumenten och där är Electrolux Professional ett bolag som har den exponeringen. Jag tycker inte att det är en aktie som bara ska kosta 47 kronor, säger Lars-Erik Lundgren.