Börsproffsens tips framåt – USA eller Europa?
En del säger att USA är övervärderat medan andra påstår att Europa har för dålig techsektor.
Experternas åsikter kring huruvida det är USA eller Europa som gäller går isär.
– Bolagen som finns i Europa är välskötta. Men det är riktigt dålig exponering, säger börsproffset Martin Guri.
Martin Guri, chefsstrateg på Kepler Cheuvreux, pekar på att man först och främst måste utgå ifrån lokal valuta för att avgöra vilken marknad som just nu är bäst. Men han betonar att de värderingar som finns i USA just nu, synnerhet i techsektorn, troligtvis inte är starten på en AI-bubbla:
– Det är techsektorn som är mest attraktiv just nu och det finns goda anledningar till det, säger han.
Martin Guri menar att det som Europa och Sverige syftar på när vi pratar om tech, till exempel ASML, Ericsson och Hexagon, är egentligen gamla industrijättar som nu breddar sig. Och det duger inte för att matcha USA:s takt.
– I Sverige har vi omkring 40 procent verkstad och 30 procent bank. Det innebär alltså att vi har 70 procent i sektorer som inte växer, säger Martin Guri.
– Men det som är allra viktigast är att vi slutar prata om geografi och börjar fokusera på rätt typ av exponering, i rätt bolag och i rätt sektorer, säger Martin Guri.
Men Jon Arnell, investeringchef på on Euler och Partners, på tycker att Europa kan vara mer intressant att titta på framöver:
– Det klart att USA har mer momentum just nu om man tittar på värderingsestimat och Fed som diskuterar räntesänkningar, säger han och tillägger:
– Men värderingsmässigt är Europa mer intressant än vad den amerikanska marknaden är. Det finns stora frågetecken i vart den amerikanska ekonomin är påväg.
Dubbelt så hög värdering – "Välförtjänt"
Martin Guri anser inte att tech och AI i USA är för högt värderade och tycker att många ekonomer drar för stora växlar i sin rädsla för övervärdering inom sektorn.
– En gång i tiden utgjorde Ericsson nästan 50 procent av börsvärdet i Sverige men då var det ingen som tyckte att det var konstigt för man förstod vad det berodde på, säger han och fortsätter:
– Om ett bolag växer dubbelt så mycket så kan man ha dubbelt så hög marginal och dubbelt så hög värdering och det är välförtjänt.
Jon Arnell tror däremot inte att teknikbolagens dominans kommer att fortsätta i samma takt som nu:
– Vi har Mag-7 bolagen som har lett uppgången på den amerikanska börsen men den takten kommer att avta. Jag tror att den amerikanska ekonomin blir allt svagare.
Vad ska man köpa?
Martin Guri tycker att investerare ska fortsätta att hålla hårt i sina USA-fonder och sen vara vaksam vad gäller valutapåverkan.
– Personligen tycker jag fortfarande bara att det finns en sektor som är intressant och det är ju teknologi. Där finns det fantastiska fonder med mångdimensionerad exponering som kan vara bra.
– Utöver det tycker jag att small- och midcap är intressant. Bolag som står inför en förändring eller omvärdering är alltid intressant.
Jon Arnell tror på större exponering i Europa och Sverige men utesluter inte USA helt.
– Även om vi ser en svagare utveckling i USA så vill vi fortfarande ha en exponering mot den amerikanska marknaden, säger han och fortsätter:
– Men vi ser framförallt momentum i den svenska marknaden med stimulanser som räntesänkning och vi tror på bredare uppgång.
Han tror att de höga värderingarna i USA kommer leda till att investerare söker sig till Europa där han anser att det finns billigare aktier men med en bredare exponering sektormässigt.