Börsproffset: ”Vi ska inte blåsa faran över”
Efter flera dagar av panik på världens börser kom en kraftfull vändning på tisdagskvällen när Donald Trump meddelade en 90 dagar lång paus för de omdiskuterade tullarna.
Men ännu är det för tidigt att andas ut.
– Inget är givet i det här läget och vi ska inte blåsa faran över, säger von Euler & Partners CIO Jon Arnell.
S&P 500 steg med hela 9,5 procent – den tredje största dagsuppgången i indexets historia – och de asiatiska marknaderna följde efter under natten. Nikkei i Japan rusade med 8 procent och inför onsdagen pekar terminsindikatorerna mot uppgångar på 6–8 procent även i Europa och Sverige.
Men krisen är inte över än, menar Jon Arnell. Enligt von Eulers Chief Investment Officer har både förtroendet och ekonomin redan tagit rejält med stryk – och man får inte glömma att Trump ännu inte har backat helt från sina omstridda tullbeslut.
– De ömsesidiga tullarna om 10 procent som annonserades i förra veckan ligger alltjämt kvar medan förhandlingar sker. Dessutom höjs tullarna mot Kina till 125 procent och givet tidigare mönster väntar nu ett gensvar från det kinesiska styret som tydligt markerat att de inte kommer att backa, skriver Jon Arnell i en marknadskommentar.
”Recessionsoron avtar delvis”
Arnell tror att det som sannolikt fick Trump att vända i sista stund var utvecklingen på den amerikanska räntemarknaden. På tisdagskvällen steg räntorna kraftigt – en rörelse som tyder på att förtroendet för USA:s ekonomiska styrning är under press. Att räntorna stiger samtidigt som marknaden redan är stressad väcker frågan om vad som ligger bakom.
– Om ränteuppgången beror på att det är Kina och Japan, som är stora ägare av amerikanska statspapper, som säljer för att stressa systemet, om det är överbelånade positioner som tvångsförsäljs eller om det är inflationsoro som är drivande låter vi vara osagt. Men högre amerikanska räntor motverkar möjligheten att få ned den stora statsskulden och stressar uppenbart systemet, ett mönster vi har sett historiskt, säger Arnell.
Under onsdagsmorgonen har räntorna fallit tillbaka – liksom oljepriset – och marknaden visar tecken på andrum.
– Recessionsoron avtar delvis, men kommande kvartalsrapporter kommer inte innehålla många positiva utblickar och vi har redan erhållit ett antal prognosjusteringar som följd av den rådande osäkerheten. Inget är givet i det här läget och vi ska inte blåsa faran över. Men för stunden kan vi njuta av en återhämtning i de sargade aktiemarknaderna, säger Arnell.