Bubbelvarning i USA?
Med en börs på rekordnivåer och en hög riskaptit är det dags att se över risken i dina amerikanska innehav. Med stigande förväntningar och höga värderingar ökar risken för bakslag.
I en värld full av geopolitsk oro med nya tullbesked var och varannan dag trotsar börserna världen över oron. I USA är riskaptiten på topp där SP500 nådde en ny rekordnivå den 25:e juli och handlas nu ungefär en procent under den nivån. Värderingen på prognoser för kommande tolv månaderna har stigit till p/e 22, vilket kan jämföras med femårssnittet på 20 och 10-årssnittet på 18,5 enligt Factset. Anledningen är antagligen att optimismen inför 2026 har ökat där vinsttillväxten väntas bli 13,5 procent, jämfört med 9 procent under 2025. Detta trots att jobbsiffrorna kom in betydligt sämre än väntat och Trump sedermera sparkade chefen för jobbstatistikmyndigheten.
Dyraste sektorn är teknikbolagen följt av diskretionära konsumentbolag (sällanköp, resor, mode etc) och industrin. Snäppet billigare är de nödvändiga konsumentbolagen (mat, hygienartiklar etc) och billigast är energi och hälsovård.
Noterbart är dock att sista veckan har investerare köpt mer säljoptioner än köpoptioner, ett tecken på att efterfrågan på att försäkra sig mot en nedgång, eller spekulera i en nedgång har ökat. Den indikatorn är en av sju indikatorer som CNNs "Fear and Greed index" baseras på. Det indexet ska läsa av marknadens sentiment där teorin är att rädsla gör att fler säljer aktier och girighet att fler köper aktier, vilket i sin tur skapar en nedgång eller uppgång på börsen.
Det kan vara början på en korrektion i marknaden, vilket inte vore orimligt efter den starka uppgången vi sett.
En annan indikator på riskaptit är att memeaktiefenomenet från 2021 med Gamestop i spetsen är tillbaka. Iden är att småsparare snackar ihop sig på forum som Reddit (i tråden Wallstreetbets) och köper hårt blankade aktier där blankarna då måste köpa tillbaka aktien och därmed pressa upp aktien. Kohls, Opendoor och Krispy Kreme är några exempel där småspararna spekulerat friskt på en uppgång för att sätta dit blankarna med stora volymer andra halvan på juli.
Även aktier i fantastiska kvalitetsbolag som Palantir, som växte 48 procent i Q2, har fullständigt spårat ur värderingsmässigt. Den aktien har nu ett börsvärde på 410 miljarder dollar där försäljningen väntas öka 46 procent i år och drygt 30 procent kommande två åren. Värderingen på prognosen för 2027 är då 57 gånger försäljningen och 120 gånger ebitda-resultatet. Det är en värdering inte ens frikopplade meme-aktier var i närheten av på toppen av bubblan. Palantir är ett bolag som genom fyra plattformar sorterar, analyserar och drar slutsatser från data med hjälp av AI till primärt försvarssektorn. Kombinationen av ett snabbväxande bolag inom AI med exponering mot försvarssektorn förklarar delvis intresset kring aktien. Den kommersiella delen växer också snabbt och går att tillämpa på i princip alla sektorer, vilket gör att det går att drömma om en nära oändlig adresserbar marknad.
Men kom ihåg att inga träd växer till himlen och alla bubblor brister. På börsen kan det bli en kostsam insikt.