Buffett-varningen ekar – och nu är även tryggheten en fälla

Det är i en intervju med CNBC som den erfarne investeraren Leon Cooperman, ordförande och vd för Omega Family Office, hävdar att vi befinner oss i slutskedet av en tjurmarknad. Den fas där bubblor bildas, den del av cykeln som Warren Buffett länge varnat för.

För att sätta sin varning i perspektiv hänvisade han till ett klassiskt Buffett-citat från Fortune Magazine.

”När en tjurmarknad väl har kommit i gång, och när man når den punkt där alla har tjänat pengar oavsett vilken strategi de följt, lockas en massa människor in i spelet. De reagerar då inte på räntor och vinster utan enbart på känslan att det är ett misstag att stå utanför aktiemarknaden”, sa Buffett redan 1999.

– Det är precis det som händer nu, säger Cooperman och fortsätter med att konstatera att investerarnas stämningsläge påminner starkt om då, samtidigt som värderingarna av AI-bolag är ”löjligt höga”.

S&P 500 har stigit närmare 40 procent sedan bottennivåerna i april och nått nya rekordnivåer. Uppgången leds av de största amerikanska teknikjättarna, som satsat miljarder på artificiell intelligens och värderas högt på löftet om den nya eran.

När trygghet blir risk – obligationer under press

Något som i allra högsta grad bidragit till att Buffett-indikatorn, som jämför det samlade börsvärdet i USA med landets BNP, nu signalerar kraftig överhettning. Nivån har klättrat till rekordhöga 217 procent – långt över både IT-bubblans topp och pandemirallyt 2021.

I praktiken: en antydan om aktiemarknaden sprungit ifrån den underliggande ekonomin. Warren Buffett har själv tidigare varnat för att nivåer i den här storleksordningen innebär att man ”leker med elden”.

Ett naturligt steg för den försiktige skulle kunna vara en omallokering till statsobligationer, men det tycker Cooperman är en ännu sämre idé med tanke på den höga inflationen. Obligationer ger nämligen en fast nominell ränta, vilket innebär att hög inflation gröper ur den verkliga avkastningen.

– Aktier är mindre riskabla än obligationer på de här nivåerna, säger han.