Citi: Dämpad stämning på Volvo Cars analytikersamtal

Bolaget adresserar bland annat den globala makromiljön som har fortsatt vara utmanande hittills under det tredje kvartalet (juli-september). Ingen tydlig, bred förbättring syns i konsumentsentimentet och visibiliteten på nyckelmarknader beskrivs som låg. Den kinesiska marknaden, där Volvo Cars försäljning har varit särskild pressad, visar enligt bolaget en fortsatt svaghet i hushållskonsumtionen och en mycket konkurrensutsatt marknad.

Som tidigare känt såg Volvo Cars en volymminskning i sin försäljning hittills i kvartalet, i juli och augusti. Bolaget skriver att valutakurser fortsätter att utgöra motvind för resultatet, främst drivet av den turkiska valutan. Rabattnivåerna beskrivs som fortsatt höga, särskilt i Kina där de kombineras med låg efterfrågan.

När det kommer till bruttomarginalen väntas det tredje kvartalet påverkas av en fördröjd effekt av högre råvarukostnader i högre utsträckning än det första och andra kvartalet . Även detta har Volvo Cars tidigare kommunicerat. Bruttomarginalen fortsätter också att påverkas negativt av högre rabattnivåer och fraktkostnader, främst drivet av högre oljepriser.

Med lägre volymer och högre avskrivningar än i det tredje kvartalet 2025 påverkas bruttomarginalen negativt i det tredje kvartalet 2026, skriver Volvo Cars. Tillsammans med den turkiska liran utgör den kinesiska yuanen valutamotvind för både rörelse- och bruttomarginal.

Volvo Cars uppger vidare att bolaget kommer att börja redovisa sin andel av Polestars nettoresultat med fördröjning på ett kvartal. Detta då det bokförda värdet av innehavet nu är positivt efter konverteringen från skuld till aktier. För tredje kvartalet innebär det en andel på 19,9 procent av Polestars nettoresultat för det andra kvartalet.

Citi: ”dämpad stämning”

Analyshuset Citi lyssnade in på telefonkonferensen och tror att konsensus kan komma att skruvas ned efter samtalet.

”Vi anser att stämningen under telefonkonferensen var dämpad och skulle inte bli överraskade om konsensus för Q3 2026 skruvas ned ytterligare efter samtalet, även om det är utmanande att beräkna de exakta drivkrafterna i resultatbryggan”, skriver analyshuset.

Citi skriver vidare att de är övertygade om att även om Q3-resultatet skulle slå konsensus något, lär det inte utlösa en kursrusning i samma omfattning som i fjol.

Efter rapporten för det tredje kvartalet 2025 rusade Volvo Cars-aktien med 38 procent, efter att biltillverkaren rapporterat ett ebit-resultat på 6,4 miljarder kronor och en ebit-marginal på 7,4 procent.

”Riskerna kopplade till det fria kassaflödet för helåret 2026 och den medelfristiga affärsmodellen är fortfarande för höga för att investerare snabbt ska bli positiva till aktien igen”, heter det.