Därför är Carnegie mer positiva till Telia
Carnegie har antagit en mer positiv syn på den kortsiktiga effekten av Telias pågående kostnadsminskningsprogram.
"Vi ser nu kostnadsminskningar om 2-3 procent, jämfört med i fjol, under de kommande kvartalen vilket borde ge stöd åt ebitda-tillväxten", skriver Carnegie i en uppdatering.
Banken har uppgraderat Telia till köp (behåll) och höjt riktkursen till 34 kronor (33), vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på tisdagen.
Enligt Carnegies analys tenderar aktien utvecklas "bra" när ebitda-tillväxten är stark.
"Vi tror att ebitda-tillväxten kan nå 6–8 procent, jämfört med i fjol, under de kommande kvartalen, vilket vi ser är en faktor som driver aktiekursen som är för viktig för att bortse från", skriver banken.
För att Carnegie ska bli övertygade avseende Telia för perioden bortom 2025 behöver banken se tydligare bevis på att tillväxten i tjänsteintäkterna kan vända och hjälpa ebitda- och kassaflödestillväxten under 2026 och 2027.
Bland riskerna framöver nämner Carnegie effekterna av Telias förlust av roamingavtalet med Ice i Norge, högre kostnader för innehåll under 2026 och att effekterna av kostnadsminskningsprogrammet håller i sig under en kortare tid än väntat.
Vid 9.40-tiden hade Telia stigit drygt 2 procent till omkring 31,50 kronor.