Därför har börsen svängt i USA: ”Högt spel”

Den senaste veckan har det pratats alltmer om en recession i USA, mycket på grund av Donald Trumps politiska beslut och utspel. Men vad skulle det egentligen innebära för USA-börsen om det blir en verklighet?

– Det är klart att börsen styrs väldigt mycket av vinstutsikterna samtidigt som vinstutsikterna styrs väldigt mycket av tillväxtutsikterna, så det är klart att det givetvis skulle påverka börsen om USA gick in i en recession, säger SEB:s USA-ekonom Elisabet Kopelman och fortsätter:

– Marknaden fokuserar nu mer på politiska nedåtrisker än potentiella uppsidor. Tidigare låg förhoppningarna på avregleringar och skattesänkningar, men nu dominerar handelspolitiken och hur Elon Musks Doge-initiativ påverkar ekonomin.

Inget egenvärde i att krascha ekonomin

Men att Trump verkligen vill leda USA in i en recession har Kopelman väldigt svårt att se, trots att han vid flera tillfällen talat i de termerna.

– Det är klart att det inte finns något egenvärde för Trump att krascha ekonomin. Han kan vilja ha en avkylning just nu och framför allt så kanske han vill skicka ett budskap om att det blir värre innan det blir bättre. Men när USA närmar sig ett mellanårsval 2026 där det handlar om att upprätthålla makten över kongressen och då kommer Trump inte att tjäna på en recession, det kan man vara ganska övertygad om, säger Kopelman.

Kopelman menar att Trump snarare försöker sätta press på Federal Reserve att sänka styrräntan än att aktivt leda USA in i en recession. En försvagning av dollarn skulle dessutom kunna gynna ekonomin på flera sätt. Lägre räntor skulle underlätta de amerikanska statsfinanserna, och en svagare dollar skulle stärka den industriella basen, som länge setts som en utmaning.

– Långsiktigt så har man ett intresse av att både få ner ränteläget och också att försvaga dollarn, men kortsiktigt kan ju en stark dollar bidra till att begränsa skadeverkningarna på genomslaget av inflationen, så i den meningen kan tajmingen för att försvaga dollarn just när man infört tullar vara lite olycklig, säger hon och fortsätter:

– Å andra sidan kan man ju säga att det är bra om ekonomin inte är alltför stark när man genomför tullarna för då minskar det risken för att det ska bli svårare för företag att skicka vidare kostnadshöjningar till konsument, men det innebär ju samtidigt att man får ta av marginalerna i stället och det är ju inte så bra för företagens vinster heller om man hamnar i en sådan situation.

”USA:s statsfinanser begränsar möjligheterna till stimulanser”

Det är ingen enkel sits Trump-administrationen satt sig i.

– Det är uppenbart när man ser retoriken att han tidigare låtsats som att det här är inga problem, men nu har han väl tvingats inse att det finns vissa kortsiktiga risker, men går man in i en recession kan det vara svårt att snabbt komma ur den och då tror jag man spelar lite högt. En viss avkylning, ja, det kanske man får acceptera, säger Kopelman.

Samtidigt finns begränsat utrymme för att mildra de negativa effekterna, menar Kopelman, eftersom en mer expansiv finanspolitik riskerar att spä på inflationen och förvärra landets redan stora underskott.

– USA:s statsfinanser begränsar möjligheterna till stimulanser. Att försöka motverka en lågkonjunktur genom ökade utgifter skulle snarare kunna elda på inflationen.