Dieselpriset mot rekordnivåer – experten varnar för långvarig kris

Råoljan har hittat nya vägar ut på världsmarknaden, men för diesel och andra raffinerade oljeprodukter ser det betydligt mer kärvt ut.

För även om oljeexporten från Persiska viken har återhämtat sig fortsätter krigen att slå hårt mot försörjningen av diesel och flygbränsle. Enligt den amerikanska investmentbanken Goldman Sachs har den globala exporten minskat med omkring 6 miljoner fat per dag, varav 3,2 miljoner från Persiska viken och 1,1 miljoner från Ryssland.

Anledningen stavas, så klart, krig, men det verkligt besvärliga är att inte ens fred i både Ukraina och Mellanöstern skulle lösa problemen i en handvändning.

Goldman Sachs räknar med att det dröjer till andra halvåret 2027 innan situationen på raffinaderimarknaden normaliseras. En bedömning som Elin Akinci på ELS Analysis delar, även om hon befarar att det kan dröja ännu längre.

– Jag tycker att prognosen är rimlig, men det finns en risk att det tar ännu längre tid än så, säger hon.

Tre skäl till att krisen kan bli långvarig

Anledningarna är tre, enligt Akinci.

För det första tar det tid att få fram reservdelar och specialutrustning för att reparera skadade raffinaderier. 

För det andra har raffinaderier som gått för högtryck skjutit upp nödvändigt underhåll och behöver nu stängas för service.

– Morgan Stanley räknar med att planerat underhåll toppar på 3,4 miljoner fat/dag under andra kvartalet 2027, vilket är ungefär två och en halv gånger mer än normalt, säger hon.

Och för det tredje måste lagren fyllas på igen. Enligt Akinci kan lagren av raffinerade oljeprodukter avsluta året på den lägsta nivån sedan 2015, räknat i antal dagars förbrukning.

Det innebär att även ett snabbt slut på krigen skulle lämna efter sig en marknad där bristen på raffinerade produkter fortsätter att hålla priserna uppe.

– Om Hormuz öppnades i morgon skulle råoljan falla snabbt, men diesel och flygbränsle betydligt långsammare. Goldman räknar med att marginalerna för diesel och flygbränsle ligger över 40 dollar per fat 2027, mer än dubbelt så mycket som normalt, även med Brent kring 80 dollar. Vi kommer alltså att leva med höga produktpriser långt efter ett fredsavtal.

Dystra nyheter för svenska bilister

För svenska bilister är det dystra nyheter. Det faktum att Sverige har egna raffinaderier ger visserligen ett skydd mot bränslebrist, men inte mot de höga priserna på världsmarknaden.

– Våra egna raffinaderier ger oss framför allt försörjningstrygghet. Vi är mindre sårbara för fysisk brist än länder som är beroende av import. Prisskydd ger de däremot inte, eftersom priserna följer den nordvästeuropeiska marknaden, säger Akinci.

Och det är inte bara de höga priserna på världsmarknaden som hotar att slå mot svenska bilister. Den 30 november löper regeringens tillfälliga sänkning av koldioxidskatten ut. Om hela skattehöjningen slår igenom vid pump kan dieselpriset stiga med omkring 3 kronor litern över en natt.

Enligt Akinci låg snittpriset på diesel kring 23,80 kronor litern i början av oktober. Om priserna på världsmarknaden ligger kvar på samma nivå innebär skattehöjningen att dieselpriset kan hamna kring 27 kronor i december.

Det skulle föra priset nära rekordnoteringen på 28,52 kronor litern från oktober 2022.

– Vi kan med andra ord närma oss rekordnivåerna utan att råoljan stiger nämnvärt.

Trots de dystra prisutsikterna bedömer Akinci att risken för att dieseln faktiskt ska ta slut i Sverige är liten.

– Fysisk brist i Sverige tror jag är osannolik. Mer realistiskt är lokala leveransstörningar och problem med jetbränsle på mindre flygplatser.

Experten varnar för nya prischocker

Men även om risken för bränslebrist i Sverige är liten varnar Akinci för att den europeiska marknaden blivit alltmer sårbar. Beredskapslagren förbrukas samtidigt som dieselmarginalerna fortfarande ligger långt över normala nivåer.

– Om jag ska peka ut en enda sak som marknaden inte har förstått så är det att buffertarna är förbrukade. Europa tappar nu sina beredskapslager, och ändå har dieselmarginalen bara fallit från cirka 80 till 70 dollar per fat, mot normala 12–20 dollar. Varje fat som tas ur beredskapslagren i dag är ett fat som saknas nästa gång något händer, och det är inte inprisat.

Och det är just risken för nya störningar som oroar Akinci. Hennes värsta scenario är att USA och Israel trappar upp kriget efter det amerikanska mellanårsvalet den 3 november och att energiinfrastrukturen i Persiska viken åter blir måltavla. Om det dessutom sammanfaller med en kall vinter och vårens omfattande raffinaderiunderhåll kan konsekvenserna bli allvarliga.

– Då finns det risk för brist på flygbränsle på flera europeiska flygplatser och dieselmarginaler över topparna från i höstas.

Men det finns också faktorer som skulle kunna bryta prisuppgången. Enligt Akinci krävs då att flera saker faller på plats samtidigt.

– Det som skulle kunna få priserna att falla kraftigt är en verklig öppning av Hormuz kombinerat med att Kina släpper på exportkvoterna, och att efterfrågan faller mer än väntat i en lågkonjunktur.