DNB Carnegie om Verisure: Utmanar uppfattningen om trygg hamn
Verisure bör vara en investering som man kan ”sova gott om natten” med, men den senaste tidens volatilitet i aktiekursen utmanar den uppfattningen, konstaterar DNB Carnegie i en analys dagen efter att aktien rasat drygt 16 procent efter bolagets rapport för det fjärde kvartalet.
DNB Carnegie sänker sin riktkurs till 18:10 euro (20:50) och upprepar sin köprekommendation i sin analys med titeln ”Det här var inte en -16 procents rapport.”
DNB Carnegie skriver att Verisure överträffat förräntningarna på justerat ebit under bolagets två kvartal som noterat bolag och att ett trendbrott (inflection point) nu syns i det fria kassaflödet.
”Verisure fortsätter att leverera på det man själv kan kontrollera. Vi är medvetna om att prisbildningen (price discovery) kan ta tid, men då Verisure har en av de mest stabila och defensiva vinsttillväxtprofilerna bland svenska Large Cap-bolag, förväntar vi oss en omvärdering”, heter det.
Analyshuset lämnar sina prognoser för justerat ebit för 2026–27 relativt oförändrade men sänker riktkursen till följd av lägre multiplar i sektorn.
Ålandbanken behåller positiv syn
Även Ålandsbanken behåller en positiv syn på Verisure-aktien efter bolagets rapport.
Verisures utsikter för 2026 innebär en tillväxt på ca 10 procent i återkommande intäkter (ARR) och en justerad EBIT-marginal på 26 procent.
”Vi ser inget i rapporten för 4Q25 som motsäger en sådan utveckling, och våra estimat är också helt i linje med bolagets guidance. Långsiktigt upprepas målen om en årlig tillväxt på cirka 10 procent och en ”progressiv” förbättring av marginalerna mot 30 procent”, skriver Ålandsbanken.
Den svaga kursutvecklingen kopplar banken dels till en oro för att huvudägaren H&F ska minska sitt innehav efter att inlåsningen upphör i början av april, och dels till en diskussion kring kvaliteten i bolagets resultat där kassaflödet är betydligt lägre än resultatet indikerar.
”Att huvudägaren skulle sälja på dessa nivåer framstår som osannolikt givet att man endast sålde 4,3 miljoner aktier plus ’greenshoe’ vid börsintroduktionen”, konstaterar Ålandsbanken som dock höjer ett varningens finger för kassaflödet.
”Bolagets vd är tydlig i att ett förbättrat kassaflöde är ett prioriterat område för Verisure och visar också en tydlig väg för hur detta ska nås. Samtidigt är det svårt att förena hög organisk tillväxt med en hög tillväxt i kassaflödet. Vi räknar med att bolaget under 2026 når ett fritt kassaflöde på ca 450 miljoner euro, och kommer att följa utvecklingen av detta noggrant under kommande kvartal”, heter det.
SEB upprepar köpråd
Inte heller SEB verkar se någon fara på taket och upprepar sitt köpråd med en sänkt riktkurs om 19 euro (22).
Ett svåröverskådligt fritt kassaflöde överskuggade ”hälsosamma nyckeltal” med cirka 10 procents organisk tillväxt och 21 procents tillväxt i justerat ebit, skriver banken.