Dollarsmäll mot Creades – slagna av index: ”Trodde det skulle lossna”

På tisdagen redovisade Sven Hagströmers investmentbolag Creades sina resultat för tredje kvartalet. Bolaget presterade sämre än index, men bättre än föregående kvartal. John Hedberg, vd, pekar på svagare utveckling hos de onoterade bolagen.

– En hel del förklaras av dollarutvecklingen. Flera av våra lite större onoterade bolag har ganska mycket exponering mot USA, till exempel klistermärkebolaget Stickerapp, säger John Hedberg och tillägger:

– Huvuddelen är också konsumentbolag. När vi kom in i 2025 trodde vi att det skulle lossna på konsumentmarknaden, och det är väl bara att konstatera att det inte har gjort det än.

Totalt har Creades onoterade innehav har minskat i värde med 6 procent.

Spår uppgångar för Klarna

Under kvartalet har kreditbolaget Klarna noterats. Bolaget utgör ungefär 2 procent av Creades substansvärde. Creades sålde inte av något vid noteringen, då de ansåg att aktien var billig i relation till konkurrenten Affirm.

Till skillnad från Klarna går dock Affirm med vinst – men Klarna har större tillväxtambitioner.

– Vår syn är att det är en affärsmodell som gynnas av att man blir större, och att man ganska snabbt får en skaleffekt på lönsamheten, säger John Hedberg.

Creades har dessutom förvärvat drygt 10 procent av bolaget Silex, som tidigare hade kinesiska ägare. Silex tillverkar chip som gör att skärmar snabbt anpassar sig när de vrids eller vänds.

– Det har funnits potentiella kunder som inte har velat eller vågat göra affärer med Silex på grund av kinesiskt huvudägande. Nu öppnas nya möjligheter på den fronten.

Strategin framåt: Mer av samma.

John Hedberg menar att de framgent kommer att hålla fast vid sin nuvarande strategi, att investera i bolag som knyter an till trender i en mer övergripande samhällsutveckling.

– Många tror att vi är branschfokuserade på fintech, e-handel och mjukvara. Men bransch är inte så viktig för oss. Vi gillar vissa situationer, framför allt bolag som vi bedömer gynnas av strukturella trender, till exempel en tekniktrend eller avregleringstrend, säger John Hedberg.

Tankarna rör sig osökt till AI-hajpen. Sven Hagströmer, er största ägare, var storägare i nyligen sålda Sana Labs. Hur kommer det sig att inte den investeringen skedde via Creades?

– AI är absolut en sådan tekniktrend. Men jag tycker att det är svårt att förstå vilka bolag som är vinnare. Man kan dra paralleller till internetbubblan för 30 år sedan, säger John Hedberg och tillägger:

– Och gällande Sana-labs så investerade Sven väldigt tidigt i bolaget. Vi gillar helst bolag som är, om inte lönsamma och kassaflödespositiva, så i alla fall av en viss storlek och mognadsgrad.

Sorgebarnet Stabelo

Ett bolag som varken varit lönsamt eller moget är den digitala långivaren Stabelo. Under kvartalet sålde Creades sin andel i bolaget till Swedbank (affären väntar dock fortfarande på myndighetsgodkännande). Creades ägde cirka 12 procent av Stabelo, ett innehav de tidigare under året värderade till 115 kronor.

Det motsvarar ett totalt värde på runt en miljard. Men köpeskillingen landade på 350 miljoner.

– Vi kommer få en eller flera betalningar framåt i relation till hur bolaget utvecklas, så kallade tilläggsköpeskillingar, säger John Hedberg.

– Det kan ju bli både bättre och sämre än basplanen, men vår prognos av affären är att inflödena kommer att motsvara ungefär samma värdering som vi hade, säger han.