Dubbelsmäll mot svenska telejätten: ”Högt värderad”

Telekombolagets aktie backar tydligt på Stockholmsbörsen efter att Berenberg och Handelsbanken sänkt sina rekommendationer till sälj.

Den tyska banken Berenberg väljer bort Tele2 och Telia och ser större potential i europeiska konkurrenter, som BT Group, Deutsche Telekom, Orange och Vodafone.

Handelsbanken kapar riktkursen med två kronor, från 150 till 148, och sänker sin rekommendation från behåll till sälj.

Banken räknar med att rapporten över det tredje kvartalet hamnar i den nedre delen av helårsprognosen för ebitda-tillväxt.

”Under det senaste året har vi lyft fram risken för att marknaden så småningom skulle bromsa in och vilka konsekvenser detta skulle kunna få för konkurrensen. Även om vi anser att den svenska marknaden har hållit emot bättre än väntat, med färre irrationella priskampanjer, noterar vi att Tele2 tillväxt i slutkundsintäkter från tjänster har bromsat in”, skriver Handelsbanken.

SHB belyser också att skuldsättningen i Tele2 är på väg upp.

”Den nuvarande utdelningsnivån innebär en attraktiv direktavkastning på omkring 6 procent, men sätter samtidigt viss press uppåt på skuldsättningen eftersom det fria kassaflödet inte täcker den totala utdelningen”, står det i analysen.

”En välbesökt strategi”

Samtidigt berömmer banken ledningen som genomfört ett större kostnadseffektiviseringsprogram, vilket driver kassaflödesgenereringen i rätt riktning.

Värderingen är dock ansträngt, menar SHB, och pekar på att Tele2 varit ett alternativ för investerare som velat undvika AI-relaterad oro, amerikanska tullar, valutavolatilitet och andra geopolitiska risker.

”Vi menar att detta nu har blivit en välbesökt strategi och att aktien därför är högt värderad utifrån fundamentala faktorer”.

Tele2:s aktie har totalavkastat drygt 6 procent sedan årsskiftet. Sett till de tre senaste åren har aktien lyft 127 procent.