ECB sänker räntan – igen: ”Framöver är mer oklart”

Europeiska centralbankens råd beslutade på torsdagen att sänka depositräntan med 25 punkter till 2,00 procent.

Styrräntan, refiräntan, sänks samtidigt 25 punkter till 2,15 procent.

Väntat var att depositräntan skulle sänkas med 25 punkter till 2,00 procent, enligt Trading Economics.

– Det här är ett väntat besked eftersom att vi har en inflation som ändå går åt rätt håll och även kärninflationen börjar närma sig målet. Det är den största anledningen men sen har ju även återhämtningen tagit lite längre tid än väntat vilket också är en del av förklaringen, säger Pia Fromlet.

Inflationen ligger för närvarande nära ECB-rådets medelfristiga mål. Inflationsprognosen har dragits ned med 0,3 procentenheter för i år och nästa år, till 2,0 respektive 1,6 procent, främst på grund av lägre energipriser och en starkare euro.

Den underliggande inflationen väntas uppgå till 2,4 procent i år och 1,9 procent nästa år.

BNP väntas öka 0,9 procent i år och 1,1 procent nästa år. Att prognosen för 2025 inte har justerats beror på ett starkare än utfall än väntat första kvartalet som vägs upp av svagare utsikter för resten av året.

”Osäkerheten kring handelspolitiken bedöms tynga företagsinvesteringar och export, särskilt på kort sikt, men ökande offentliga investeringar i försvar och infrastruktur väntas i allt högre grad stödja tillväxten på medellång sikt”, skriver ECB.

Motståndskraft i fokus – men risker kvarstår

Högre inkomster och en stark arbetsmarknad gör att hushållen kan öka sin konsumtion. Tillsammans med gynnsammare finansieringsvillkor bör detta göra ekonomin mer motståndskraftig mot globala chocker.

– Även om det är ett väntat besked är det mer oklart vad som kommer ske framöver när ECB behöver väga in handelskonflikten och effekter av tullar, säger Pia Fromlet.

I ett alternativscenario skulle en ytterligare eskalering av handelsspänningarna under de kommande månaderna leda till lägre tillväxt och inflation jämfört med grundscenariot. Omvänt skulle en lösning på handelsspänningarna med ett positivt utfall ge högre tillväxt och i viss mån även högre inflation än grundscenariot.

Pia Fromlet säger i EFN Direkt att SEB tror på ytterligare två räntesänkningar i år och att räntan bottnar på 1,5 procent därefter.

Räntan har halverats på ett år

De flesta mått på underliggande inflation tyder på att inflationen kommer att stabiliseras hållbart runt ECB-rådets medelfristiga mål. Löneökningarna är fortsatt höga men visar tydliga tecken på att avta, och företagsvinster dämpar delvis löneinflationens genomslag. Oro för att ökad osäkerhet och en volatil marknadsreaktion på handelsspänningarna i april skulle leda till stramare finansieringsvillkor har också minskat.

”Särskilt under nuvarande förhållanden med exceptionell osäkerhet kommer rådet att fatta sina penningpolitiska beslut utifrån inkommande data, från möte till möte”, skriver ECB, och upprepar att de inte förbinder sig inte i förväg till någon specifik räntebana.

ECB:s ränta har nu halverats jämfört med toppen på 4,00 procent i juni förra året.