Embracer backar kraftigt efter analys från SHB
Embracer backar nästan 5 procent efter en säljrekommendation från Handelsbanken.
En ansträngd värdering och en svag pipeline pekas ut som faktorer.
”Vi anser att mycket redan är inprisat i aktien och att det finns få kvarvarande kursdrivare", skriver SHB.
Embracers aktie har återhämtat sig senaste månaden och bolaget är på rätt väg.
Däremot står bolaget inför en utmanande resa som kommer ta mer tid och i nuläget kan investerare hitta bättre riskjusterad avkastning bland andra gamingbolag.
Väntas konkurrera med GTA VI
Det skriver Handelsbanken i en analys där man sänker rekommendationen från behåll till sälj. Riktkursen höjs samtidigt till 100 kronor från 84.
”Embracer har ännu inte en optimal kostnadsstruktur och konkurrensen är hård. Speltitlar som kan komma att skjutas upp från slutet av det fjärde kvartalet riskerar att konkurrera med GTA VI nästa år. Dessutom tror vi att det fortfarande finns projekt i pipelinen som initierades före Embracers omstruktureringsprogram (2023) med lägre förväntad avkastning på investerat kapital, och det kommer sannolikt att dröja ytterligare 12–18 månader innan dessa lanseras”, skriver SHB.
”Vi anser att mycket redan är inprisat i aktien och att det finns få kvarvarande kursdrivare. Eftersom det vore orättvist att värdera Embracer på årets resultat, viktar vi vår värdering för räkenskapsåren 2025/26 och 2026/27 med 50 procent vardera.
Embracers aktie är ned 4,5 procent vid 10.20-tiden på måndagen.