Enorma börsvärden upp i rök: ”Någonstans går det för långt”

Torsdagen blev ännu en dyster dag på börsen i USA då AI-oron åter spökar för investerare.

Dow Jones och S&P 500 tappade 1,2 procent medan Nasdaq stängde på minus 1,6 procent. Storbolagsindexet S&P 500 har därmed backat med 0,9 procent sedan årsskiftet.

I början av veckan föll mjukvaruaktier kraftigt efter att amerikanska Anthropics lanserat ett nytt AI-verktyg för juridik. Bland investerare uppfattades det som ett betydande hot mot mjukvarubolag. Mot slutet av veckan skiftade fokus i stället till kostnaderna för de omfattande AI-investeringarna.

Jättarnas fall

Detta då en väntad investeringsvåg inom AI på omkring 600 miljarder dollar från Amazon, Microsoft, Google och Meta i år har eldat på oron kring kostnaderna för AI-boomen. Amazon straffas efter sin rapport och är på fredagen ner runt 8 procent i den amerikanska förhandeln.

Microsoft, Alphabet och Amazon går efter rapporterna mot ett totalt tapp i börsvärde på omkring 900 miljarder dollar, enligt Financial Times.

Samtidigt, mitt i AI-oron, präglas marknaden fortsatt av ”sälj USA” och allmänt spekulativa rörelser från ädelmetaller till kryptovalutor.

– AI-frossan började egentligen i höstas, när vi såg att man var mer försiktig till Mag 7 och ifrågasättande kring investeringarna och om det skulle ge några vinster. Det har egentligen fortsatt in i det här året. Den sista veckan har vi ny take på det här vilket är att AI ska ersätta all mjukvara, helt plötsligt, säger Jon Arnell, investeringschef på von Euler och Partners.

– Det enda bolaget som har stått ut här är Meta som levererade och kunde visa på vinster i AI, och belönades då på börsen.

”Allt med någon form av risk går ned”

Enligt Arnell är den kraftiga utförsäljningen ett uttryck för hur marknaden ofta agerar i perioder av oro.

– Man säljer först och ställer frågor sen. Nu är man ganska urskillningslös när man bara säljer av allt egentligen. Allt med någon form av risk går ned.

Han menar att marknaden har dragit för stora slutsatser och att förväntningarna på AI i stället behöver justeras.

– Det kommer studsa upp. Det är för stora nedgångar och allt kommer inte ersättas av AI, utan vi kommer hitta andra sätt att arbeta. Men marknaden behöver gå igenom det här. Någonstans går det här för långt egentligen.

Än har techfrossan inte spillt över på Stockholmsbörsen, då rapportfloden varit i fokus.

– Det är väl egentligen bara EQT som fick sig en släng av AI-oron. Annars är det framförallt rapporterna som rönt ganska stora rörelser på nedsidan generellt, säger han.

”Drar pendeln för långt”

Jon Arnell berättar att man fortsatt är kraftigt underviktade mot USA. I stället väljer man att tilta svenskt, då den svenska, cykliskt tunga, marknaden ser alltmer intressant ut.

– Vi har gjort det ett tag. Vi tycker att koncentrationen i marknaden i USA var för stor. Så vi började att sälja de stora techjättarna, då de är stora i index, och köpa medelstora bolag på förhoppningen om att USA:s ekonomi skulle se lite bättre ut.

– Vi känner att det kan vara lite läge att plocka lite vinst i rotationen. Och vi tror att rörelsen i AI-trejden i mjukvarubolag är överdriven och man drar pendeln för långt. Och när det studsar kan det bli att man börjar köpa USA igen.

Han säger det fortsatt är läge att se över sin portfölj och sprida ut riskerna.

– Vi gör rätt mycket förändringar nu till följd av oron. Vi vill skifta om i vår svenska exponering, även om vi ligger övervikt där.

Det köper förvaltaren i dippen