Expert: En rekyl att gå emot – men för tidigt att kasta sig in
Börsen backar i takt med den ökade oron i Mellanöstern.
Enligt experterna är det för tidigt att ropa köpläge – samtidigt som vissa aktier kan börja se attraktiva ut.
– Jag tänker främst på de här serieförvärvarna som jag tycker är intressanta. Det är kvalitetsbolag som man kan plocka upp nu när de pressas ytterligare i den här rekylen. Det är väl där jag hade börjat, säger Carnegies aktiechef Karl Hedberg.
Stockholmsbörsen föll med 2 procent i måndags och tappade ytterligare 2,7 procent på tisdagen.
Frågan nu är hur länge oron ska hålla i sig – men ingen verkar riktigt ha svaret.
– I helgen talade man om dagar, nu talar man om veckor. Skulle det bli månader är det inte bra. Det viktigaste för börsen just nu – bortsett från inflation och räntor – är klarhet. Vad ska vi förvänta oss?, säger Fredrik Warg, global chef över rådgivande förvaltning på SEB.
Karl Hedberg gör en liknande bedömning – men är något mer konkret kring tidsramen.
– Det är en försämring av situationen, men det återstår hur långvarigt det här blir och jag tror fortfarande att det här är mer tidsbegränsat än att det är något utdraget. Så jag tror att den långsiktiga trenden i marknaden kommer att hålla i sig, men vi har ändå en rekyl som jag tror kommer kunna pågå i ett par dagar till innan det blir nån form av studs, säger han.
”Iran är lite av en loose cannon”
En annan osäkerhetsfaktor är omfattningen.
– Hur stort och brett blir det här? Iran är lite av en loose cannon. Jag är ingen expert, men jag är imponerad över att de verkar kunna mobilisera kraft trots uppgifter om att USA slagit ut ledningen. Att de svarar på så många olika platser trodde jag inte att de hade kapacitet till, säger Warg.
Om konflikten skulle eskalera ytterligare kan effekterna bli bredare än en kortsiktig börsrekyl.
– Hur länge kan det här pågå innan inflationen tar fart och påverkar räntorna? Det skulle kunna trigga en större rörelse i marknaden. Det är inte det vi har i våra prognoser just nu, men osäkerheten är större än någonsin, säger Fredrik Warg.
Även Karl Hedberg pekar på energimarknaden som en möjlig riskfaktor.
– Vi vill inte att det här drar ut på tiden när det gäller höga olje- och gaspriser. Det har en tydlig negativ påverkan, inte minst på europeiska elpriser, vilket slår mot tillverkningsindustrin. Det kan också påverka inflationen och i förlängningen innebära risk för högre räntor, säger han.
Samtidigt är det inte huvudscenariot.
– Vi tror att det här är mer tillfälligt, även om man inte ska räkna med att det är glömt på några dagar, säger Hedberg.
Bolagen som ser mest intressanta ut
Även om osäkerheten är hög ser han redan sektorer som kan bli intressanta när rekylen bottnar.
– Det som pressats mest i den här nedgången är mest intressant att plocka upp, åtminstone för en kortsiktig studs tillbaka uppåt.
Han pekar särskilt ut mindre kvalitetsbolag.
– Verkstadsbolag som gynnats av förväntningar om en industriell konjunkturåterhämtning är fortsatt intressanta. Även mindre bolag som haft stora utflöden, särskilt serieförvärvare, ser attraktiva ut. Det är kvalitetsbolag som man kan plocka upp när de pressas ytterligare i rekylen.
Men just nu är det för tidigt.
– Jag tror fortfarande att det här är en rekyl man kan gå emot, men det är för tidigt att kasta sig in här och nu. Det finns risk för lite mer press nedåt, säger Hedberg.
Sälj gamla surdegar
Warg betonar att investerare först bör se till helheten i portföljen.
– Men är man trygg och bekväm med sin portfölj och sin allokering, att man har aktier och räntor och fonder och allting, så tycker jag inte att det finns någon jättestor anledning att springa just nu. Anledningen är inte att jag är feg och vill köra en 1-X-2, utan att det ofta blir en nedgång på låt oss säga 5–10 procent. Nu är börsen ner 4 procent på två dagar, och säg att vi skulle gå ner 4 procent till så att den är ned 7, 8, 9 procent – då vet vi att det ofta kommer otroligt dramatiska uppgångar på ett par dagar när det vänder. Det är väldigt svårt att fånga det där. Även om man gör rätt i en, två, tre dagar så slår det tillbaka uppåt väldigt snabbt. För att man ska tjäna pengar på att dra ner risk krävs det en lite större korrigering i marknaden.
Samtidigt menar han att läget är ett tillfälle att se över risken.
– Just nu tror jag att man gör klokt i att fundera över sin risk och hur man mår. Är man trygg och stabil behöver man inte vara orolig. Finns det investeringar man funderat på att sälja sedan tidigare tycker jag att man ska göra det nu, för risken har ökat i marknaden, det finns inget snack om den saken.
