Proffset: USA i recession – nu är det upp till Fed

Stockholmsbörsen fortsätter rasa för tredje dagen i rad, och befinner sig nu i björnmarknad. Detsamma gäller för Nasdaq, där ännu en blodig börsdag är att vänta när Wall Street öppnar under eftermiddagen. 

Jon Arnell beskriver händelseförloppet som oerhört fort.

– Det vi gör nu är att vi snabbspolar allting. Hittills har inte vinstestimaten kommit ned, men det spelar ingen roll. Marknaden prisar redan in en recession i USA och jag tror faktiskt att vi redan är där, även om det inte syns i siffrorna. 

Jon Arnell och Säkra-koncernen skalade ned sin aktieexponering i mitten på februari, ungefär då Stockholmsbörsen toppade.

– Vi har ju varit försiktiga. Men jag köper hellre på sådana här stora nedgångar än att sälja. Även om det är så att marknaden kan gå ned 10-15 procent till utan några problem. 

”Då kommer det studsa upp fort”

Han beskriver att det läskiga med en sån här marknad är att det hela tiden händer saker bakom kulisserna. Helt plötsligt kan Fed signalera fler räntesänkningar, en finansminister kommer med ett stödpaket, eller Trump backar på något kring tullarna.

– Då kommer det också studsa upp fort. 

Men att Trump skulle vika sig, det tror inte Arnell.

Presidentens plan har i princip gått precis som han velat, förutom då kanske börsfallet.

– Han har fått ned dollarn, de långa räntorna och oljepriset. Exakt det han vill. Det är för att han vill få billigare finansiering på statsskulden och betala av. Det enda som går emot honom är att börsmarknaden går ned.

Nej, aktiemarknaden får nog förlita sig på att det är Fed och Jerome Powell som ska lösa det här, även om centralbankschefen i förra veckan meddelade att de inte ser någon stress med att sänka räntan mer än planerat. 

Fed har sagt två sänkningar under 2025, men flera stora aktörer tror nu på runt fyra-fem sänkningar, varav den första kommer redan i maj.

– Till slut så blir det en sådan stor stress i systemet att någon måste göra något. Och då står det mellan Trump och Fed. Och jag skulle inte lita på Trump i det här läget, utan då blir det Fed som får göra fler räntesänkningar för att få igång ekonomin och få in pengar i systemet igen.

Experten: USA är i en recession

Om vi blickar tillbaka så säger Arnell att finanskrisen gick förhållandevis snabbt att beta av på börsen, medan IT-kraschen i början på 2000-talet var lite mer utdraget.

– Men det vi sett de senaste åren är att sådana här nedgångar går mycket fortare. Pandemi-raset gick exempelvis otroligt fort. Till slut tvingar raset aktörer att göra någonting.

Men någon snabb vändning tror inte Arnell på i nuläget.

– Det kommer vara slagigt under en lång tid. Tills det att vi får någon form av klarhet. Att det blir förhandlingar och i så fall på vilken nivå det ska förhandlas ifrån. För Trumps nivåer nu är rent hittepå.

När tullarna annonserades så varnade många experter för högre recessionsrisk i USA samt högre inflation. Men det senare tror inte Jon Arnell längre kommer vara ett problem.

– Den stora osäkerheten som råder nu gör att investerare och företag sitter still. Samtidigt som hushållen inte vågar köpa någonting. Lägg också till att oljepriset har rasat, vilket är en stor inflationsdragare. Däremot tror jag som sagt att vi kommer få se i statistisk i närtid att USA befinner sig i en recession.