Experten: Låg inflation döljer oroväckande pristryck

Inflationstakten enligt KPIF låg still på 2,3 procent i april, helt i linje med Riksbankens prognos. KPI – som även tar hänsyn till räntekostnader – sjönk till 0,3 procent, något lägre än väntat.

– Ingen dramatik. Siffran ligger nära Riksbankens prognos och lite lägre än vad vi och många andra bedömare hade räknat med, säger Spector.

Men bakom den till synes lugna ytan finns anledningar till oro. Lägre energipriser och en starkare krona borde tala för minskad inflation framöver – men det går inte att skönja i företagens prissignaler.

– När vi tittar i Konjunkturinstitutets barometer låg prisplanerna kvar på höga nivåer. Vi såg inga avtryck utifrån att kronan stärkts och energipriserna sjunkit, och det är oroväckande eftersom de borde ha fallit, säger Spector.

”Det talar för att företagen är pressade”

Enligt Danske Banks chefsekonom tyder det på att många företag antingen pressas att höja priserna – eller utnyttjar möjligheten att göra det trots svag efterfrågan.

– Det talar för att företagen är pressade att höja priserna eller att de ser möjligheter att höja dem trots en svag efterfrågan för att behålla sin lönsamhet, säger hon och fortsätter:

– Enligt skolboken så förbättrar en starkare krona och lägre energipriser utsikterna, men vi ser inte det i inflationsindikatorer. De är snarare mer oroväckande nu än de var när Riksbanken träffades i mars.

Spector räknar därför med att Riksbanken låter räntan ligga still vid torsdagens besked.

– Inflationen är för hög och de här positiva faktorerna har ännu inte gjort avtryck, varken i utfall eller i prisindikatorer, och det innebär att Riksbanken kommer att avvakta.

Trots svagare BNP och ökad osäkerhet ser hon inget utrymme för sänkningar just nu.

– Om inflationen var på eller under målet skulle de kunna sänka räntan nu för att möta den ökade osäkerheten och de försämrade utsikterna. Men med inflationen över målet och indikatorer som pekar uppåt, finns inget utrymme.