Experten: ”Pyspunka – en våt filt över aktien”

Det var under torsdagseftermiddagen som beskedet kom att amerikanska justitiedepartementet vill ha information om Saabs jätteaffär med Brasilien, som innefattade 36 Gripenplan. Parterna signerade kontraktet 2014 och under förra året invigde Saab en produktionslinje i Brasilien där 15 av de 36 planen ska tillverkas.

Saab skrev på sin hemsida under torsdagen att både svenska och brasilianska myndigheter har utrett upphandlingsprocessen och kommit fram till att Saab inte agerat felaktigt.

Saab uppger att de kommer att följa uppmaningen från USA och samarbeta med justitiedepartementet och lämna ut information. Ordern till Brasilien var värd nästan 40 miljarder kronor och har tidigare följts av utredningar om oegentligheter både i Sverige och Brasilien som avslutats utan att Saab bedömts ha agerat felaktigt.

"Osannolikt om det inte är mutanklagelser"

– Saab har inte sagt så mycket mer än så. Men det vore väldigt osannolikt att det här skulle röra sig om något annat än mutanklagelser, säger Karl Hedberg, aktiechef på Carnegie Private Bankning.

Saab-aktien föll 6% efter nyheten och fortsätter falla under fredagsmorgonen. Strax före lunch är aktien ned nästan 3%.

– Det här innebär att en våt filt lägger sig över aktien. Det är säkert en del befintliga ägare som lägger den åt sidan och satsar på något annat och nya köpare kanske tvekar. Det blir pyspunka på kort sikt, säger Hedberg.

Skulle en ny utredning inledas av USA skulle den kunna pågå i flera år, enligt Karl Hedberg.

Ett annat exempel på Stockholmsbörsen när det kommer till "våta filtar" över aktier är Swedbank. Där har många analytiker genom åren pratat om just det, efter den amerikanska utredning om penningtvätt som lär resultera i en bot på cirka 10 miljarder kronor.

Saab-aktien har gått starkt

Tidigare har bland annat Telia fått betala 7 miljarder kronor i böter för mutbrott och Ericsson över 10 miljarder.

– I dessa fall har marknaden under perioder kunna lägga bötesoron åt sidan och så har det funnits andra positiva faktorer som kunnat driva kursen framåt. Men i Saabs fall finns inte samma positiva saker som kan fortsätta driva kursen, säger Hedberg.

Saab-aktien har gått oerhört starkt på Stockholmsbörsen sedan Rysslands krig mot Ukraina och noterar en uppgång på 230 procent de senaste tre åren. I år är aktien upp drygt 35 procent men de senaste tre månaderna noterar aktien en nedgång på över 20 procent.

– Den har en hygglig värdering och det begränsar en del för en positiv överraskning framåt. Hade det här med USA inte skett så hade det funnits en intressant uppsida i aktien nu, med tanke på att den ändå kommit ned. Men nu anser jag att uppsidan är begränsad, även om den kan komma tillbaka på lång sikt, säger Hedberg.

Tror på stark Q3

Saab presenterar sin Q3-rapport den 22 oktober. Carnegie och Karl Hedberg tror på ett bra resultat.

– Orderingången har varit extremt stark. Så det är inte de underläggande siffrorna i verksamheten som kommer att ställa till det. Utan begränsningen finns i ett avvaktande från investerare. Många institutionella investerare kan inte heller investera i Saab av ESG-skäl och det här blir ytterligare en anledning som spär på det.

Carnegie har i skrivande stund en köprekommendation på Saab och en riktkurs på 275 kronor.

SEB kom med en ny analys på Saab under fredagsmorgonen där man sänkte riktkursen från 270 kronor till 237 kronor. Banken sänkte också estimerad vinst per aktie med 2-3 procent de kommande två åren, men framhåller Saab:s starka orderingång som har turboladdat bolagets resa mot 15 procents genomsnittlig årlig organisk försäljningsökning till år 2027.

Om amerikanska justitiedepartementet skulle komma fram till att Saab har gjort något fel, så kan bolaget räkna med böter. Men en sådant utfall ligger i så fall flera år framåt i tiden.

– När det väl sker så brukar det bli en lättnad för investerarna. Vanligtvis så brukar sådana här saker sluta med en uppgörelse där parterna kommer överens med varandra och ett bötesbelopp, säger Hedberg.