Experten går emot KI:s prognos: ”Mörk bild framåt”

Hösten är på intåg. Med tullbesked på plats och ett juli präglat av flertalet indikatorer om en gryende tillväxt, har entusiasmen ökat i finansbranschen. På onsdagen aviserade KI att de ser tecken på en vändning i ekonomin.

Men Joakim Bornold, grundare till sparplattformen Levler, är tveksam till ett marknadsuppsving inom det närmaste. Han framhåller att marknaden fortfarande är osäker. Rapporterna har varit ”okej”, men ett genomgående tema som framkommer av bolagens framtidsprognoser är den ”stenhårda osäkerheten”.

– Redan nu ifrågasätts tullavtalen, vad är bestämt, vad är inte bestämt? Jag har en ganska mörk bild framåt rent konjunkturellt. Den tar liksom inte fart.

Efter muntra konsumtionssiffror föregående vecka, där statistiska centralbyrån rapporterade att försäljningsvolymen i detaljhandeln ökade med 2,5 procent jämfört med föregående månad, och med 2,0 procent jämfört med juni föregående år – liksom ett ökat konsumentförtroende i hushållen, har hoppet vänt i finansbranschen överlag.

LÄS MER:
Hur går börsen idag? Följ aktiekurserna på Stockholmsbörsen och resten av världen här.

”Finns en påtaglig försiktighet”

Jonas Olavi, kapitalförvaltare på Alpcot, sa på måndagen att ”Sverige har passerat botten”, efter att bolaget släppt sitt marknadsbrev för augusti.

– Och sedan kom tjänste-PMI:n på tisdagen, konstaterar Joakim Bornold.

Sveriges tjänste-PMI sjönk till 48,8 i juli, vilket är under gränsvärdet 50 för tillväxt. Det innebär också en tydlig tillbakagång från juni, då PMI landade på 54,3.

Du tror alltså inte att vändningen är här?

– Nej, jag gör inte det. Konjunkturen kommer att ha svårt att lyfta av sig självt, den behöver mycket mer hjälp. Det krävs både räntesänkningar och en rejält offensiv finanspolitik för att det ska vända, säger han.

Han menar att han även på ett privat plan känner av den svala inställningen till marknaden. Han har självt försökt sälja både ett hus och en lägenhet under året.

– Det går otroligt trögt alltså, och finns en påtaglig försiktighet. Den försvinner inte på bara en dag eller två, säger han och tillägger:

– Man kan säga att vi får betala nu för nollräntepolitiken som vi hade innan pandemin, som bara skapade en massa gratis pengar och pumpade upp bostadspriserna.

”Oroväckande inställning”

Det är svårt att sia om framtiden, konstaterar han vidare, men ekonomins återhämtning tror han inte kommer förrän om flera år. Fem eller tio, men i alla fall inte till hösten, som KI vill göra gällande.

Samtidigt framhåller han att en trist konjunktur inte nödvändigtvis är synonymt med en trist börs, men knappast en skenande heller.

– Bolagen har förmågan att hålla vinsterna uppe i en fortsatt trög konjunktur, eller eventuell nedgång, genom att hantera kostnadssidan. Men med uteblivna investeringar kan vi ändå förvänta oss lägre avkastning.

Sur börs brukar ju vara köpläge, i och med tillväxten när konjunkturen väl tar fart?

– Ja, så sa vi 2021, 2022, 2023, 2024 och 2025. Men den tar liksom inte fart. Tankesättet stärker förstås börsen och blir en självuppfyllande profetia, och marknaden bara accepterar läget. Frågan är hur länge.

Men om alla i det tysta går med på att kejsaren är naken kan vi väl ändå förvänta oss uppgångar?

– Det är en ganska oroväckande inställning, det är klart att när likviditet fylls på på börsen så ökar värdet. Men någon gång blir det för dyrt.

Hoppsan, en bubbla alltså? Bankpanik?

– Nja kanske inte bankpanik direkt, mer av en långsam utpysning. Luften går ur. Bolagen tjänar ju fortfarande pengar så det är inte en bubbla i den meningen.

Det låter inte alls kul för pandemistudenter som kommer ut på arbetsmarknaden nu?

– Det ska sägas att det finns vissa fördelar med en lugnare ekonomi också. Det är vi som köpte bostäder under nollränteperioden som får sota för det här. En nedgång i bostadspriser är fördelaktigt för de som vill få en fot in på marknaden.