Experterna: Se dippen som ett bra köpläge

"Det var som att vi fick en liten släng av 2022 i går och marknaden sålde av allting. Vix-indexet steg som en katapult".

Det säger Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank, under torsdagsmorgonen.

Nasdaq föll 3,6 procent och Dow Jones 2,58 procent – vilket markerade den längsta nedgångssviten sedan 1974 för indexet.

Stockholmsbörsen – som gått mycket sämre än USA-börsen under andra halvåret 2024 – tog vid där Wall Street slutade och de breda indexen är minus cirka 1,80 procent strax före lunch.

Robert Oldstrand tror dock marknadens besvikelse bara stökar till bilden i det kortare perspektivet. Drar man ut tidshorisonten så är bilden fortfarande att den amerikanska ekonomin står stark, något som trumfar det mesta.

– Det som är irriterande är att inflationen verkar dröja sig kvar. Men det är också ett resultat av att ekonomin fortfarande är stark i USA, och det talar för att man fortsatt ska vara exponerad mot aktier i stället för räntor.

Skjuts upp till 2025

Aktiestrategen tror att de räntesänkningar och konjunkturuppgången som många investerare hade räknat med skulle ske under andra halvan 2024, nu förmodligen lär ta fart under 2025. 

– Då lär vi komma igång med räntesänkningarna i USA och en lägre räntemiljö är smörmedel för den ekonomiska miljön. Och den återhämtning som bolagen räknade med kanske kommer nästa år i stället. Allt detta gör att jag ser goda förutsättningar för börsen 2025.

Stockholmsbörsen har haft det tufft under andra halvan av 2024 och Robert Oldstrand konstaterar att nästan all uppgång under året kom under våren. Samtidigt är cirka hälften av bolagen på Stockholmsbörsen på minus sedan årsskiftet.

– Det talar för att vi får en bredare uppgång på Stockholmsbörsen nästa år. Cykliska aktier borde också gå bra om vi får ett uppsving i konjunkturen.

Aktierna att köpa i dippen

OMXS30 är ned över tre procent den senaste veckan OMXSPI cirka 2,9 procent.

Det finns några aktier som kan vara intressanta att plocka upp i den här dippen, säger Oldstrand.

Han tipsar då främst om bolag som har försäljning mot USA, eftersom den ekonomin fortsatt går mycket starkare än Europa och Sverige.

– Då har vi Assa Abloy och Volvo, som jag fortfarande tycker är attraktivt prissatta.

– Jag gillar Munters också. Den har visserligen repat sig något på sistone men det är ett intressant case med hälften av försäljningen i USA.

Robert Oldstrand pekar också ut Hexagon som en bra aktie att ta in före nästa år.

– Hexagon har varit ganska tråkig under en lång tid, men nu börjar det hända saker. Björn Rosengren är på väg in samtidigt som bolaget ska knoppa av sin ALI-divison. Detta tror jag kan locka folk till att köpa aktien.

Den sista aktien som kan vara värd att plocka upp är Autoliv.

– Det är nattsvart runt fordonsindustrin, men där har vi en lysande stjärna i Autoliv. Den är billig och bolaget har en stark balansräkning och gör återköp. Autoliv växer också betydligt bättre än marknaden i stort och får vi en normalisering av fordonsindustrin nästa år kan det hjälpa kursutvecklingen.

Därför gynnas Sverige

Martin Björsell, aktiemarknadsanalytiker på Nordea, konstaterar att efter den starka utvecklingen som vi har haft på USA-börsen, så krävs det inte mycket för att sentimentet ska få sig en törn.

– Vi har lyft fram den amerikanska inflationen som en riskfaktor och att det faktiskt skulle kunna vara så att Fed behöver höja räntan. Men marknaden har blundat för det och räknat med flera räntesänkningar. Därför blev gårdagen ett bevis på att man inte ska hoppas på det så kallade "Goldilocks-scenariot".

Björsell utvecklar resonemanget med att säga att marknaden förväntar sig att tillväxten i USA ska vara god under 2025, att stimulanser ska komma från Trump och att Fed ska fortsätta sänka räntorna.

– Men något av det här borde få ge med sig och nu verkar det bli Fed; som har öppnat upp för att räntesänkningarna inte blir i den utsträckning som marknaden hoppats på.

Björsell tror att nedgången kan pågå ett tag och att marknaden nu behöver prisa om.

Men det ser däremot ljusare ut i Sverige, där värderingarna på bolagen inte alls är på samma nivå som i USA.

Samtidigt har Riksbanken varit aggressivare än Fed i sina räntesänkningar och Björsell ser god chanser för att Riksbanken och ECB fortsätter sänka räntan nästa år; mycket på grund att konjunkturen behöver ta fart. Medan riskerna för att Fed avvaktar med sänkningar är större.

– Då kan vi få en stor skillnad i räntorna i Sverige och Europa jämfört med USA. Den sannolikheten är ganska stor tror jag. Och Sverige är ett räntekänsligt land, vilket betyder att det finns goda chanser för bra tillväxt nästa år, även om den globala konjunkturen inte tar jättefart. Det borde kunna ge stöd åt Stockholmsbörsen.

– Bågen är helt klart betydligt hårdare spänd för börsen i USA, men för svensk del finns det bättre förutsättningar för positiva överraskningar. Därför tycker jag att man ska använda de här nedgångarna som köpläge inför nästa år.

Plocka upp kvalitetsbolagen

Martin Björsell nämner att man bör titta efter kvalitetsbolag som historiskt sett har varit bra på att försvara marginalerna.

Då nämner han verkstadsjätten Atlas Copco men han tar också upp Hexagon.

– Sedan kan man tänka sig att bolag med viss känslighet för svenska räntor, som till exempel bygg och fastigheter, kan gå bra. Vi tycker överlag att fastighetsaktier har gått alldeles för svagt sedan Trump blev vald till president och i den sektorn gillar vi bland annat Sagax. På byggsidan kan NCC och Skanska vara intressant. Även Inwido och Lindab passar bra in i det scenariot.

Björsell pekar också ut Munters som en potentiell vinnare 2025. Även Arjo skulle kunna gå bra, enligt aktiemarknadsanalytikern.