Fallet i USA: ”Fler oroar sig för bubbla”
De amerikanska börsnedgångarna fortsatte på tisdagen och bitcoin föll handlöst efter Trump–rusningen.
SEB:s seniorekonom Johan Javeus pekar ut rekordhöga värderingar som ligger på en nivå som bara setts till två gånger tidigare, som en av faktorerna.
– Jag tror att fler investerare har börjat oroa sig, säger han.
Det breda amerikanska indexet S&P 500 och tekniktunga Nasdaq Composite stängde ned för fjärde dagen i rad på tisdagen. En möjlig förklaring till mer försiktiga investerare skulle kunna vara att allt fler börjar se att de amerikanska börserna blivit dyra, skriver SEB i sitt morgonbrev. I brevet noteras att S&P 500 bara varit högre värderad vid två tidigare tillfällen, bland annat i samband med IT-bubblan år 2000.
Vad ger det för signaler?
– Det är naturligtvis en fråga som alla investerare måste ställa sig. Om det blivit för dyrt eller om man tror att det är annorlunda den här gången eller att vinsterna kommer växa ikapp de här höga värderingarna. Men kanske är det svårt att driva börskurserna ytterligare när vi redan är på de här rätt utmanande värderingarna, säger SEB:s seniorekonom Johan Javeus.
– Vårt scenario är inte att vi har en bubbla på börsen, men det är något som jag tror att fler investerare börjar oroa sig för. Samtidigt ser det självklart väldigt olika ut beroende på vilka bolag man tittar på. Techjättarna har helt andra värderingar än mer traditionella bolag. Sen har vi också börjat se en större rotation bort från USA där globala investerare börjar komma tillbaka till Europa som är billigare.
Att "höga värderingar aldrig orsakar några börskrascher" brukar det ju heta men lite orolig ska man kanske ändå vara. S&P 500 har bara varit så här dyrt två gånger tidigare. Ett år under IT-bubblan och en månad 2021...
Under tisdagen rasade bitcoin på tisdagen och var som mest ner 8 procent. Kryptovalutan stiger något på onsdagen och handlas strax under 89 000 dollar efter vinterns toppnivåer på över 106 000 dollar.
– Bitcoin är generellt ett utmärkt sätt att mäta hur stor riskvilja det finns i marknaden. Trots att utsikterna för kryptovalutor ser mycket bättre ut med Trump i Vita huset, så visar den här nedgången att det kanske gått för fort och att man börjar ta hem lite vinster och skala ned förväntningarna på olika Trump-trades., säger Javeus.
Oro för USA:s budgetunderskott
Samtidigt har USA:s representanthus antagit en budgetresolution som bland annat innehåller skattesänkningar på 4 500 miljarder dollar och utgiftsnedskärningar på 2 000 miljarder. Enligt den oberoende organisationen Committee for a Responsible Federal Budget, skulle de nya åtgärderna kunna öka det redan höga budgetunderskottet med minst 2 800 miljarder dollar fram till 2034.
Hur skulle det kunna komma att påverka börsen?
– Den stora skulden som USA har och de årliga underskotten som funnits där i många år riskerar att blåsas upp ännu mer med Trump-administrationens politik. Det blir väldigt intressant att se vad de kommer göra för besparingar för att kompensera för sänkta bolagsskatter, säger Johan Javeus och fortsätter:
– Sänks skatterna så kommer det att gynna börsen och amerikansk tillväxt. Men skulle det visa vara så att det framförallt finansieras med mer lån så kommer det förr eller senare ge en reaktion från räntemarknaden och då kan börsen bli nervös av den anledningen. Så det är hela tiden ett givande och tagande och vilken av de här krafterna som i längden är dominerande vet vi inte ännu.
