Fortsatt flykt från amerikanska aktier

I mars sjönk de globala investerarnas exponering mot amerikanska aktier kraftigt inför Donald Trumps stundande tullbonanza i början av april. I Bank of Americas färska investerarenkät, som utfördes under perioden 4-10 april, framgår tydligt att flykten fortsätter.

På frågan om förvaltarna vill över- eller undervikta amerikanska aktier är det undervikt som gäller för allt fler.

Av enkätsvaren gör BofA varje månad också en samlingsindikator – Global FMS investor sentiment – som bakar ihop aktieallokeringen, andelen kassa som förvaltarna håller samt förväntningarna på den globala tillväxten.

Även den här indikatorn faller snabbt och klockar i april in på den lägsta nivån sedan hösten 2023 och den femte lägsta under undersökningens historia.

Bryter man ut svaren kring kassan specifikt så visar de nu att förvaltarna ökat andelen ganska rejält. Från att ha legat en bra bit under 4 procent för några månader sedan nosar snittandelen nu på 5-procentsstrecket.

Den här mätpunkten brukar dock ses som en kontraindikator. Det vill säga att när förvaltarna har lagt väldigt lite av portföljen i kassan så börjar de bli lite väl optimistiska och vice versa.

Slutligen är det tydligt att investerarna även har gjort ett enormt lappkast när det gäller synen på den globala tillväxten. I mars var det exempelvis 11 procent som svarade att de tror på en hårdlandning i den globala ekonomin och den andelen stiger nu till 49 procent.

Hela 82 procent ser framför sig en svagare ekonomi nu, mot 44 procent i mars. Det är den lägsta andelen i undersökningens historia som grafen nedan visar.

Även om undersökningen för april är en kavalkad av deppiga svar kan det vara bra att komma ihåg att svaren lämnades in mellan 4-10 april. Den tullpaus och den uppmjukning som kommit de senaste dagarna fångas därför inte fullt ut i svaren.