Förvaltare vänder sig mot global trend: ”Ingen oro”
I takt med att S&P 500 nått nya rekordnivåer under hösten har oron tilltagit bland placerare om en överexponering mot USA. Trenden "Hedge America" sprider sig globalt – men svenska förvaltare står fast vid sin tro på den amerikanska marknaden.
I våras spreds uttrycket ”Trump Dump” på de amerikanska börserna – att internationella investerare flydde som en reaktion på Donald Trumps ekonomiska politik. Bojkottvågen blev kortvarig, men flera analytiker och förvaltare menar att trenden har mynnat ut i något annat: ”Hedge America”.
– Vi ser en ökning i intresset för globala fonder som exkluderar USA, säger Daniel Coatsworth, marknadschef på investmentplattformen AJ Bell till CNBC och tillägger:
– Det innebär att man fortfarande får mycket bred exponering mot olika länder, men att man aktivt utesluter USA, säger han.
Daniel Coatsworth pekar på två faktorer. Dels tror han att det beror på att placerare upplever att de redan har tillräcklig exponering mot USA, eftersom landet utgör en så pass stor del av aktiemarknaden, och dels att en del placerare reagerar på den amerikanska administrationens politik.
Louis Lau, investeringschef på Brandes Investment Partners, har noterat samma trend.
– De största inflödena i år har varit till våra icke-amerikanska småbolags- och globala strategier. Investerare placerar fortfarande pengar i amerikanska aktier, men snarare som en del av en mer diversifierad global portfölj, säger han.
Svenska förvaltare fortsatt positiva
Jonas Olavi, förvaltare på Alpcot, håller dock inte med om att det finns en ökad önskan från investerare att placera mer i icke-amerikanska bolag.
– Tvärtom. Sett till inflödena i ETF:er och fonder håller jag inte riktigt med, säger han.
På Alpcot ser man heller ingen anledning att “hedga” mot USA – de har istället ökat sin allokering mot den amerikanska marknaden.
– Vi har redan mycket amerikanska investeringar, och vi tror på en viss dollarförstärkning framöver. Vi känner ingen oro över Fed:s oberoende; det skulle krävas mycket för att marknaden ska prisa in ett sådant scenario. Visserligen finns kortsiktig stress i det finansiella systemet kopplat till ett underskott av dollar, men det finns ingen anledning att vända sig bort från den amerikanska marknaden, säger Olavi.
Han får medhåll från sektorkollegan Per Hedberg på Lancelot Asset Management.
– Vi utgår inte från geografi när vi investerar, och riskprofilen i USA ser vi inte som hög trots det politiska klimatet. Det är världens mest likvida marknad, säger han.