Fredrik Warg: 7 aktier att ta in - och 3 iskalla

OMX30-bolagen har kommit in med sina rapporter och majoriteten av de andra större bolagen också. Generellt sett kan man säga att de flesta har kommit in i underkant av förväntningarna, men i många fall har marknaden inte brytt sig märkvärdigt och de häftiga reaktionerna har uteblivet.

Köpläge i banksektorn

Storbankerna tillhörde dem som överraskade positivt med ett bättre räntenetto än vad många hade befarat. Det är också i den här sektorn som Fredrik Warg, global chef över rådgivande förvaltning på SEB, hittar två aktier att plocka in för resten av 2024 och framförallt 2025.

– Räntenettot kommer så klart att bli sämre på inlåningsdelen, men utlåningen kommer också att komma igång när styrräntan går ned mer, säger Warg och konstaterar att värderingen inom sektorn är låg.

– Det är fortsatt hög och bra lönsamhet och kreditförluster är absolut inget problem. Jag tror på en revival för sektorn och de två storbanker som tjänar mest på det som händer nu är Swedbank och Handelsbanken. De är de största bolånebankerna och när fastighetssektorn kommer igång kommer det slå positivt för dem.

Atlas Copco och Volvo vinnare när det vänder

Vad det gäller verkstadssektorn pekar Warg ut Atlas Copco och Volvo som två favoriter efter Q3-rapporterna. Atlas Copco är back drygt 8 procent på en månad, bland annat efter att ha fallit rejält efter halvledarjätten ASML:s dåliga rapport. Aktien föll också tillbaka marginellt efter Q3-rapporten.

– Atlas tillbakagång sticker ut i verkstadssektorn. Samtidigt har vi fått starka konjunktursiffror från USA som visar på en mjuklandning och absolut inte en hårdlandning; vilket talar för att industrin kan gå bra igen och då är Atlas Copco och Volvo de stora vinnarna.

Tre iskalla aktier

Tre aktier som känns "iskalla", för att citera Warg, är Electrolux, Husqvarna, Dometic. Electrolux föll som ett korthus efter sin rapport förra veckan och Husqvarna och Dometic hade redan vinstvarnat.

– Gemensamma faktorn är att bolagen är mer beroende av privatkonsumtion. Samtidigt pressas man av Kina som köper in stål och plast från Ryssland till en bråkdel av vad de europeiska bolagen får betala. Allt detta gör att man inte klarar av konkurrensen och just nu är det väldigt tufft. Jag tror också att det kommer ta ännu längre tid innan privatkonsumtionen kommer i gång.

Ta inte i aktierna med tång just nu, enligt Warg. Däremot skulle de kunna bli köpvärda om ett till två kvartal.

Kinnevik har inte gjort någon investerare glad de senaste tre åren och noterar en nedgång på nästan 78 procent. Och inte vände det när Q3-rapporten kom; aktien dök drygt åtta procent.

"Fått alldeles för mycket stryk"

Men där tror Warg att det ser ljusare ut framåt.

– Marknaden litar inte på ledningen nu men när bolaget lyckas med en bra exit på något av innehaven och man ser att det inte är massa luft i balansräkningen, lär det ske en omvärdering. Jag tycker aktien har tagit alldeles för mycket stryk och att den platsar i en portfölj.

Substansrabatten ligger just nu på 42 procent i investmentbolaget.

– Men tittar man på helheten med kassan på 12 miljarder så är det 60 procent substansrabatt, säger Warg.

Välj bort småbolagen

Fastighetssektorn leverade i snitt som förväntat utan några större kursreaktioner under Q3. Många har talat om att mycket av räntesänkningarna som är på gång redan finns inprisade i kurserna, men Fredrik Warg tror ändå på ett hopp upp när räntesänkningarna fortsätter att komma in under 2024 och 2025.

– Och då är Balder och Castellum två bra bolag att köpa. Tittar vi på Balder så har de en väldigt stor bankfinansiering i stället för obligationer så när räntan sänks så påverkas de omedelbart. Bam, säger det!

Tittar vi på småbolagen så är Fredrik Warg inte jätteköpsugen. Länge var det småbolag som gick bäst på börsen men i och med räntehöjningarna så tog de stora jättarna inom verkstad och bank över stafettpinnen. När en vändning i konjunkturen väl kommer så tror inte Warg att det är småbolagen som kommer gynnas först, utan de stora drakarna.

– Konjunkturen är starkare i USA än i Sverige; och många småbolag har bara exponering inom Sverige, vilket gör att de kommer få det svårare. Så de lär inte vara dem som vänder först, utan det är bland de stora bolagen som har exponering mot USA som vi får det största lyftet.

Tror börsen avslutar starkt

Avslutningsvis tror Fredrik Warg på en stark börsavslutning 2024, med startskott efter att det amerikanska valet är över.

– Börsen har varit väldigt lugn och avvaktande inför den här rapportsäsongen. När valet i USA väl är över så ser jag goda skäl till att vi får ett väldigt bra avslut på den andra halvan av november och hela december.