Ganevs börsfiasko – så skapades ”nya Kinnevik”

Georgi Ganev utsågs till vd för Kinnevik den 26 juni 2017. Han kom då från vd-rollen på Dustin.

Kinneviks substansvärde uppgick då till 81,9 miljarder kronor. De största innehaven var Zalando (30,2 miljarder), Millicom (18,8 miljarder), Tele2 (13,5 miljarder), Global Fashion Group (5,2 miljarder), Com Hem (4 miljarder) och MTG (3,9 miljarder).

Av dessa finns bara Global Fashion Group kvar i Kinneviks portfölj, men ägarandelen på 35 procent är nu bara värd 222 miljoner kronor.

Kinneviks största innehav – det hände sen

MTG
I juni 2018 meddelade Kinnevik att det ville dela ut innehavet i MTG, värt nära 5 miljarder kronor, till ägarna. Sedan dess har MTG levererat en totalavkastning på drygt 8 procent, vilket kan jämföras med Stockholmsbörsens drygt 120 procent.

Millicom
I juni 2019 meddelade Kinnevik att det skulle sälja en storpost i teleoperatören Millicom och sedan dela ut resterade delen av innehavet. Någon försäljning blev det dock inte, och en vecka senare drog Kinnevik tillbaka det erbjudandet.

I september samma år delades dock innehavet i Millicom, värt 19 miljarder kronor, ut till aktieägarna. De följande tre åren rasade Millicom cirka 75 procent. I november 2022 blev Xavier Niel ny storägare i Millicom, sedan dess har Millicom levererat en totalavkastning på 600 procent.

Zalando
17 februari 2021 meddelade Kinnevik att det skulle dela ut innehavet i Zalando, värt 55,1 miljarder kronor, till aktieägarna. En stor succé för Kinnevik som hade investerat 7,9 miljarder kronor i bolaget. Två månader tidigare, i december 2020, hade den nu tillförordnade vd:n Rubin Ritter meddelat att han lämnar som en av Zalandos tre vd:ar.

I juni 2021 slutfördes affären. Ungefär samtidigt nådde Zalandos aktie sin högsta nivå hittills, under sensommaren och hösten föll den kraftigt och fortsatte rasa under 2022. Sedan Kinnevik skiftade ut sitt innehav är Zalandos aktie ned cirka 80 procent Det är något bättre än Kinnevik som är ned 84 procent under samma period.

Tele2 och Com Hem
I januari 2018 fusinonerades Tele2 och Com Hem. I maj 2022 sålde Kinnevik en storpost i Tele2, som grundades av Jan Stenbeck, för 6,1 miljarder kronor och i februari meddelade Kinnevik att det sålt hela sitt innehav på nära 20 procent för 13 miljarder kronor. Köparen var den franska telekommogulen Xavier Niel. Sedan dess har Tele2 gett en totalavkastning på cirka 140 procent.

Fem nya kärninnehav i dag

I Kinneviks bokslut för 2025 uppgick substansvärdet till 35,9 miljarder kronor, varav 7,6 miljarder kronor består av en nettokassa. Portföljen består nu av fem kärninnehav. Spring Health, som beskrivs som en global plattform för mental hälsa, Perk, som är en plattform för affärsresor och utläggshantering, Mews, som har byggt ett operativsystem för hotellbranschen, Pleo, som har en plattform för utgiftshantering i Europa och Cityblock, som tillhandahåller värdebaserad vårt till utsatta befolkningsgrupper i amerikanska storstadsområden.

De fem kärninnehaven utgör drygt hälften av Kinneviks portföljvärde. Aktiemarknaden tycks dock inte vara övertygad om kvaliteten på Kinneviks portfölj, för att uttrycka det milt. Kinneviks börsvärde uppgår till nära 14,6 miljarder kronor och aktien handlas till en rabatt på 60 procent, enligt sajten Ibindex.