Gapwaves växer – men vinsten dröjer

Intresset för millimetervågteknik har ökat kraftigt de senaste åren, inte minst i spåren av AI- och datacenterboomen. Det har gynnat chipbolag som Sivers. För Gapwaves, som utvecklar antenner i samma frekvensområde, ser det dock annorlunda ut: Gapwaves aktiekurs står och stampar på ungefär samma nivå som för närmare tio år sedan. Flera år av minusresultat kan vara en faktor, men nu börjar i alla fall omsättningen att ta fart. Den har gått från 27,5 miljoner kronor 2023 och 55,1 miljoner kronor 2024 till 90,6 miljoner kronor 2025. Förlusterna är dock fortsatt betydande och har under samma period varit -69,2 miljoner kronor för 2023, -52,1 miljoner kronor för 2024 och -58,2 miljoner kronor för 2025. Men det finns en naturlig förklaring – det menar Gapwaves vd Jonas Ehinger.

– Gapwaves är i en ganska tidig fas i den industriella uppskalningen. Vi går från projekt- och prototypintäkter till att lägga grunden för volymproduktion och de intäktsströmmar som kommer att växa under de kommande åren. Exakt timing för när vi kommer att visa positivt rörelseresultat lämnar vi inga prognoser på, men vi är övertygade om att vi är på rätt väg, säger Jonas Ehinger.

Vad är det viktigaste som saknas i dag för att nå lönsamhet?

– Det är inte en enskild faktor, det är flera som samverkar. Vi behöver fler kunder, högre volymer och en fortsatt disciplin kring vår kostnadsbas. För att minska risken med att vara beroende av en enskild bransch så behöver vi expandera in i andra marknadssegment, säger han.

Gapwaves började med fokus på 5G och telekom men har i dag tyngdpunkten i fordonsindustri. Hur ser du på framtiden där?

– Vi ser ett behov av att bredda oss. Vår teknologi har egenskaper som är relevanta bortom fordonsindustrin, och vi utforskar aktivt nya segment med tillväxtpotential. Försvarsapplikationer är ett sådant område. Andra områden är mobility, satellitkommunikation och smarta städer, säger han.

Hur stor del av er affär är i dag kopplad till fordonsindustrin, och hur sårbara är ni för en svagare bilmarknad?

– Fordonsindustrin utgör den största delen av vår affär i dagsläget. Vi verkar på radarmarknaden, som växer. Drivkrafterna är strukturella; skärpta regelverk och konsumenternas ökade krav på säkerhet leder till att fler och mer avancerade radarsystem per bil blir norm. Det är en trend som inte vänder i en svagare bilmarknad. Det som däremot kan påverka oss kortsiktigt är om kunder skjuter upp investeringsbeslut i ett osäkert makroklimat. Men den underliggande efterfrågan på vår teknologi kvarstår, det handlar om timing, inte om riktning, säger han.

Hur ser du på balansen mellan tillväxt och lönsamhet i nuläget; vad prioriterar ni? 

– Vi befinner oss i en fas där vi behöver skala upp verksamheten för att dra nytta av den hävstång som vi har i vår affärsmodell. Vår målsättning är att nå lönsamhet snarast men att samtidigt säkerställa långsiktig tillväxt eftersom den är en förutsättning för lönsamhet, säger han.

Hur länge bedömer du att ert nuvarande kapital räcker, givet dagens kostnadsnivå och tillväxttakt? 

– Det beror på hur bolagets hela affär och uppskalning utvecklas, där flera aspekter påverkar och ibland måste balanseras mot varandra. Vi är i en god position vad gäller kapital, och kan ta beslut som är det långsiktigt bästa för bolaget, säger han.

Hur påverkar uppmärksamheten kring andra svenska bolag inom millimetervågsteknik, mmWave, som Sivers, synen på Gapwaves? 

– Det faktum att flera svenska bolag inom denna teknik får uppmärksamhet ser vi som positivt, det bidrar till att lyfta hela teknikområdet och ökar förståelsen hos investerare för vad den här teknologin kan åstadkomma. Det stärker också dessa bolags varumärken globalt, säger han.

Hur påverkas er verksamhet av det geopolitiska läget, inklusive oron i Mellanöstern?

– Det osäkra geopolitiska och makroekonomiska läget påverkar oss genom att beslutsprocesserna hos våra kunder kan ta längre tid. Men den underliggande efterfrågan är oförändrad, drivkrafterna är strukturella och påverkas inte av konjunktur eller geopolitik, säger Jonas Ehinger.