Gigantiska bitcoinkrascher – ett minne blott?
Tidigare har gigantiska ras varit en del av bitcoinprisets livscykel.
Nu ser de ut att kunna vara historia.
Bakom skiftet: stora kapitalinflöden via bitcoin-ETF:er, en förändrad investerarbas och en mer gynnsam reglering som ritar om marknadens spelplan.
– Jag satsar på att 70-procentiga ras hör till det förflutna, säger Matthew Hougan, investeringschef på Bitwise Asset Management, till CNBC.
Historiskt har mönstret varit enkelt att känna igen: halveringen – en händelse inbyggd i bitcoins kod som halverar belöningen till så kallade miners – inträffar ungefär vart fjärde år. Något som minskar utbudet och tidigare lett till kraftiga kursrallyn, nya rekordnivåer – och ett efterföljande ras på 70–80 procent.
Fallet har markerat starten på en ”kryptovinter” med pressade priser innan nästa halvering närmat sig och en ny uppgång tagit fart. Men i april 2024 bröts mönstret. Redan en månad före halveringen nådde bitcoin rekordnivån 73 000 dollar – långt tidigare än de 12–18 månader som varit standard.
Enligt analytikern Saksham Diwan på Coindesk Data berodde det på att USA godkänt börshandlade fonder för bitcoin, vilket lockade in kapitalstarka institutionella investerare.
– Efterfrågan på spot-ETF:er drev prisutvecklingen redan innan den typiska post-halveringsfasen. Det var den första tydliga signalen om att institutionella kapitalflöden kan förändra den traditionella cykeldynamiken, säger Diwan till CNBC.
”Allt mer mogen marknad”
Matthew Hougan menar att marknaden också blivit mer motståndskraftig. Tidigare krascher, som ICO-fallet 2018 och FTX-kollapsen 2022, utlöste kryptovintrar. Nu väntas räntorna sjunka, regleringen har blivit mer positiv och börsbolag köper bitcoin som del av sina strategier.
– Med en allt mer mogen marknad, rekordnivåer av långsiktigt innehav och minskad volatilitet ersätts den traditionella fyrårscykeln av ett beteende som är mer likviditetskänsligt och makrodrivet, säger Ryan Chow, medgrundare av Solv Protocol, till CNBC.
De kraftiga rasen ser också ut att vara ett minne blott. Den största nedgången i den här cykeln är 26 procent – långt ifrån tidigare blodbad.
– Vi tror att eran med brutala nedgångar på 70–80 procent ligger bakom oss, säger Chow, som bedömer att framtida nedgångar på 30–50 procent blir både kortare och mindre våldsamma.