Här rusar blankarna in – ökar i småspararfavoriter

Vid det här laget har de flesta av de svenska börsbolagen lämnat sina rapporter för det tredje kvartalet. Som så många gånger förr bjöd rapportperioden på både lyckorus och besvikelser, vilket på flera håll har avspeglat sig i aktiekurserna.

Efter rapportfloden har även blankarkollektivet visat sin syn på flera av börsbolagen.

I det kurskraschade kredithanteringsbolaget Intrum har blankningen ökat med över 3 procentenheter sedan kvartalsrapporten släpptes den 23 oktober. En oväntad nedskrivning i Tyskland tyngde resultatet, som kom in klart under analytikernas förväntningar. Aktien straffades med en nedgång på nära 34 procent.

Den totala andelen blankade aktier uppgår nu till 8,5 procent.

Estimat skruvas ned för Munters

Det Wallenbergägda klimatkontrollbolaget Munters fick ett varmt mottagande efter sin kvartalsrapport i slutet av oktober. Orderingången ökade med 70 procent och nettoomsättningen landade på 4,5 miljarder kronor. Det motsvarar en tillväxt på 18 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Aktien belönades med en uppgång på drygt 4 procent samma dag.

Trots de starka siffrorna har blankningen i aktien ökat med över 1 procentenhet sedan dess. Factsets konsensusestimat visar att analytikerna skruvat ned prognoserna för det justerade ebita-resultatet med 2,1 procent för innevarande år och 1 procent för nästa år.

”Lönsamheten inom DCT (Data Center Technologies, ett av bolagets affärsområden, red. anm.) är fortsatt ett orosmoment. Marginalen sjönk till 9,7 procent trots en sekventiell omsättningstillväxt på 30 procent. Ledningen pekar fortsatt på ineffektivitet i produktionen vid anläggningen i Virginia, komponentbrist, tullar och högre materialkostnader som förklaringar”, skrev SHB i en analys i samband med rapporten.

Banken bedömer att lönsamheten inom DCT förblir den viktigaste osäkerhetsfaktorn inför det fjärde kvartalet och 2027.

Note föll tungt

Blankningen har också ökat i kontraktstillverkaren Note, vars aktie rasade 11 procent efter sin kvartalsrapport. Tillväxten uppgick till 27 procent. Men den organiska tillväxten uppgick till endast 2 procent, resterande tillväxt var förvärvsdriven.

Vd:n Johannes Lind-Widestam pekade på att tillväxten hålls tillbaka på grund av begränsad tillgång för vissa material samt produktionsstörningar kopplade till fabriksflyttar. Samtidigt har verksamheten i Kina samt brittiska fabriker haft svagare utveckling, vilket har pressat lönsamheten lokalt och belastat koncernens resultat.

Den totala blankningen uppgår nu till 3,2 procent i Note, den högsta nivån på två år, enligt ägardatatjänsten Holdings.

Rekordhög blankning i Plejd

Även småspararfavoriten Plejd har fått se blankningen öka efter sin kvartalsrapport. Det hör till ovanligheterna att blankarna hittar till belysningsbolaget sett till historiken, men nu uppgår den totala blankningsandelen till rekordhöga 1,5 procent.

JP Morgan har sedan mitten av oktober byggt upp en blankningsposition motsvarande 1,2 procent av aktierna.

Aktien steg 2,7 procent i samband med sin rapport för en månad sedan, där nettoomsättningen ökade med 31 procent och bruttomarginalen steg från 52,6 till 56 procent.

Samtidigt lyfter analysfirman Redeye att grossisternas lageruppbyggnad i Norge bidrog till den kraftiga omsättningstillväxten, men att installationstillväxten var i linje med förväntningarna. Plejd möter samtidigt höga jämförelsetal under de kommande kvartalen, vilket kan oroa investerarna framöver.

Ras i Cheffelo

En annan småspararfavorit som fått se ökad blankning är matkassebolaget Cheffelo. Aktien föll 11 procent i samband med rapporten i början av oktober. Marknaden tycktes oroa sig för det minskade antalet aktiva kunder och den avtagande tillväxten. Under det tredje kvartalet ökade nettoomsättningen med 3,6 procent, justerat för valutaeffekter.

Historiskt finns flera uppmärksammade exempel på blankning i småspararfavoriter, som SBB och Fingerprint Cards där aktierna rusade men sedan kraschade.

Bornold: ”Det är naturligt”

Levlers investeringschef Joakim Bornold ser inga likheter med de tidigare nämnda bolagen, men tycker att fenomenet är intressant.

– Där finns en kursrusningsdynamik. Om man tittar på börsens prisbildningsmekanism och ser ett bolag där aktien rusar, samtidigt som man ser att köparna till stor del består av småsparare, då är det en kombination som lockar blankare, säger han och fortsätter:

– Den lockar till och med en sådan som jag, som aldrig blankar.

Kursuppgångarna tenderar att gå väldigt snabbt i de fallen, konstaterar Bornold.

– Jag förstår att folk inte tycker att det är så roligt när det händer i deras egna bolag. Men det är naturligt, och det är också en ganska bra strategi. Många har tjänat pengar på det. Den svenska marknaden är ju speciell. Vi har många noterade bolag och väldigt många privatpersoner som handlar aktier. Så internationellt sett sticker vi ut.

Källa: Holdings