Haypps vd ser begränsad EU-risk kopplat till vitt snus

Det säger vd Gavin O'Dowd i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt.

I det första kvartalet 2026 backade Haypps justerade ebit-marginal till 2,5 procent från 5,2 procent på årsbasis. Growth-segmentet (orala nikotinprodukter i USA, Storbritannien, Tyskland och Schweiz) växte samtidigt med 41 procent (58 procent i konstanta valutor) och står nu för 28 procent av bolagets nettoomsättning. Nikotinpåsar, där Haypp är marknadsledande inom onlineförsäljning, stod för 70 procent av volymen, där ökningen drivs av USA och Storbritannien.

"Vi gjorde ett medvetet avkall, som har haft negativ påverkan på lönsamheten eller på justerad ebit, vilket var att investera i team och infrastruktur på några av våra marknader. Den största har varit USA", säger vd:n.

Bruttomarginalen låg stilla i kvartalet på 18,6 procent (18,5).

Enligt Gavin O'Dowd skalar kostnaderna "otroligt bra" och bolaget förväntar sig att marginalen kommer att börja vända under senare delen av året. I absoluta tal väntas lönsamheten, det vill säga resultatet, vända ännu snabbare, säger han.

"Vi är väldigt övertygade om ebit-guidningen på 5,5 procent som vi gav för 2028", säger Gavin O'Dowd.

I det andra kvartalet 2026, ska vi förvänta oss marginaler på samma nivå som i det första kvartalet?

"Något liknande, ja", säger Haypp-chefen.

I januari 2025, i slutet av Joe Biden-administrationen, godkände den amerikanska livsmedels- och läkemedelsmyndigheten FDA marknadsföring för vissa Zyn-produkter genom PTMA (ansökningsprocessen för förhandsgodkännande av tobaksprodukter). Haypp såg det som ett bra tecken för potentialen i nikotinpåsekategorin i USA, där bolaget dittills bara haft ett "skeleton crew", alltså en minimal personalstyrka. Nu har man alla seniora roller på plats i USA-organisationen.

"Det är fortfarande några juniora roller kvar, men ur ett kostnadsperspektiv har den stora majoriteten av investeringarna redan slutförts", säger Haypp-chefen.

I maj 2026 kom ytterligare ett besked från FDA gällande marknadsföring av nikotinprodukter som saknar marknadsgodkännande. Enligt den så kallade uppdaterade vägledningen framgår att FDA inte kommer att prioritera tillsyn för vissa produkter, vilket bedöms gynna etablerade aktörer på marknaden. Haypp-aktien steg omkring 7 procent på beskedet.

"Vi är verkligen glada att vi såg det komma långt i förväg för att kunna bygga upp den lokala organisationen i USA", säger Gavin O'Dowd.

EU-motstånd

På andra sidan Atlanten, i EU, har debatten varit stundtals polemisk när det gäller synen på tobaksfritt snus. Flera länder vill skärpa reglerna och senast i april införde Frankrike ett totalförbud mot så kallat vitt snus. Under det andra halvåret väntas ett förslag på ett nytt Tobaksdirektiv (TPD3) från EU-kommissionen. Parallellt förhandlas ett nytt skattedirektiv (TTD) i EU. Bland annat har kommissionen drivit förslag om kraftig höjd skatt på vitt snus.

Även i Sverige har en debatt blossat upp efter Ekots granskning "Nikotinkriget", som gör gällande att påståenden från tobakslobbyn redovisades som fakta i samband med att Sverige protesterade mot Frankrikes förbud mot det vita snuset. Sjukvårdsminister Elisabet Lann sade sedan till Ekot att formuleringen i protesten, om att ett förbud riskerar negativa konsekvenser för folkhälsan, kanske var att gå "väl långt".

"Det finns inga studier som visar att snusning funkar som rökavvänjningsmetod så att säga", sade sjukvårdsministern till kanalen och tillade att det är "bekymmersamt" att fler unga börjat använda vitt snus.

Haypp-chefen ser dock inte särskilt oroat på motsättningarna och menar att den inledande hållningen från EU ofta är så "hård som möjligt" för att skapa förhandlingsutrymme från medlemsländerna.

Den mest framträdande orsaken till Sveriges låga andel rökare är tillgången på snus och nikotinpåsar, hävdar Gavin O'Dowd och framhåller samtidigt att cigaretter i Sverige är "billigt" relativt inkomsten jämfört med majoriteten av EU-länder, vilket snarare skulle kunna gynna konsumtionen.

"Min allmänna tro är att fakta och vetenskap tenderar att introduceras mer i diskussionen när tiden går, och det finns ett generellt antagande att nära 700.000 personer i EU kommer att dö i förtid på grund av cigarettrökning i EU i år", säger han.

Hur beroende är ni av att ha den svenska uppbackningen i EU?

"Jag tycker att det är bra att ha en rationell debatt om det här ämnet. Men man måste komma ihåg att en stor del av vår verksamhet är USA och Storbritannien, som inte längre är EU. Norge och Schweiz är heller inte med i EU och sedan är vi kvar i Sverige och Tyskland", säger Gavin O'Dowd.

Han bedömer att nedsidan i bolagets regulatoriska scenarier för EU är relativt begränsad medan uppsidan skulle vara "ganska betydande".

"Skulle det vara bra om den här debatten tas upp inom EU och börjar öppna upp många andra marknader över hela Europa? Ja, det vore jättebra men jag skulle se det som bättre än våra basscenarier", säger han.

2028 förväntar sig Haypp att Growth- och Core-marknaderna börjar bli lika stora, i likhet med tidigare budskap från kapitalmarknadsdagen 2025. Core-segmentet, orala nikotinprodukter i Sverige och Norge samt vaping i Sverige, stod under det första kvartalet för 72 procent av omsättningen.