Historiskt få bolag driver börsrallyt: "Höjd risk”
Aldrig tidigare har så få bolag levererat merparten av en återhämtning på New York-börsen.
Enligt statistik från Financial Times har fem techjättar stått för mer än hälften av avkastningen under den gångna månadens rally.
– Vad som ser ut som bred motståndskraft är i stor utsträckning en liten grupp megacap-tech och AI som lyfter index högre, säger Valérie Noël vid Syz Bank till tidningen.
Enligt en analys från UBS av hur många aktier har ett mått för hur många bolag som i betydande utsträckning bidrar till uppgången för New York-börsens storbolagsindex – 16,1 procent från årets botten den 30 mars – i veckan nått 42 på en skala från noll till 100.
Alphabet, Nvidia, Amazon och Broadcom – nyckelspelare i den pågående AI-kapplöpningen – har tillsammans med Apple levererat mer än hälften av avkastningen under perioden 1 april–6 maj.
– Stora delar av den övriga marknaden har haft en mycket svårare period ... det ökar risken för sårbarhet. Om sentimentet för bolag med AI-anknytning vänder kan nedsidan bli betydande, säger Valérie Noël vid Syz Bank till Financial Times.
Ser AI-bolagen som större problem
CNBC-medarbetaren Josh Brown vid Ritholtz Wealth Management ser dock ett ännu större problem en koncentrationen till techjättarna i det pågående börsrallyt.
– Financial Times pekar ut marknadens skörhet, men de pekar mot fel ställe. De senaste rapporterna bör ha gjort folk väldigt medvetna om i hur stor utsträckning vi lever på lånad tid, säger han på torsdagseftermiddagen.
Det stora problemet är enligt honom inte hur stor del av marknadens avkastning bolagen står för – utan frågetecknen kring den framtida avkastningen för de hundratals miljarder dollar de plöjt ner i sina pågående AI-satsningar.
– Vi vet nu att det handlar om runt 1 000 miljarder dollar totalt. Hälften är kopplad till två bolag, OpenAI och Anthropic ... när ett av de bolagen till slut kommer till börsen i år, antagligen Anthropic före OpenAI, får vi den första möjligheten att se exakt hur troligt det är att de når sina mål när det gäller omsättning. Och jag misstänker att det inte kommer att bli vad marknaden förväntar sig och vill se.
Kriget försämrar chanserna
Enligt Madeleine Ronner, förvaltare vid DWS, minskar kriget sannolikheten för att marknadskoncentrationen ska minska.
– Det verkar som att det här kan bli ett år där börsen är mycket mer koncentrerad igen ... ju längre kriget pågår, desto sämre blir möjligheterna för att den breddas.
Halvledarsektorn har samtidigt rusat ännu kraftigare än techjättarna med Philadelphia Semiconductor Index – som innehåller 30 halvledarbolag – upp 54 procent under en 25-dagarsperiod.
Cykliska och defensiva sektorer som industri, råmaterial och basvaror är samtliga kvar på minus sedan kriget i Mellanöstern bröt ut.
